商品类结构化产品

商品类结构化产品
1:商品价格的收益呈现出什么特点?
[‘正偏性’, ‘负偏性’, ‘正态分布’, ‘窄尾’]
答案:[‘2’]

2:哪些金融资产具有均值回归的属性?
[‘商品价格’, ‘股票价格’, ‘房地产价格’, ‘债券价格’]
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3:投资者购买一份商品挂钩的结构化产品,可能获得哪两种风险敞口特性?
[‘互换’, ‘期货’, ‘期权’, ‘远期’]
答案:

4:在商品指数的设定中,可能基于那种思路来计算权重?
[‘经济权重’, ‘等权重’, ‘市场权重’, ‘优化权重’]
答案:

5:商品组合加入到投资组合,可以达到以下( )效果。
[‘真实收益波动性的降低’, ‘组合总体波动性的降低’, ‘产生的总收益可以比拟债券和股票收益’, ‘可以作为一个抗通胀的工具’]
答案:

6:我国现在存在着( )市场。
[‘商品远期市场’, ‘商品互换市场’, ‘商品期货市场’, ‘商品结构化产品’]
答案:[‘1’, ‘3’, ‘4’]


7:可变债务偿付的融资交易里面往往隐含着以下哪种资产?
[‘期权’, ‘权证’, ‘期货’, ‘CDS’]
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商品类结构化产品意义和结构特征
8:市场对于商品类结构化产品的金融需求来自于哪些方面?
[‘投机性’, ‘抵抗通货膨胀’, ‘简单的商品风险头寸’, ‘独立的资产类别’]
答案:

9:投资江西铜业(600362)股票和买卖沪铜期货合约分别属于哪种类型的商品投资?
[‘江西铜业——直接投资 沪铜合约——直接投资’, ‘江西铜业——直接投资 沪铜合约——间接投资’, ‘江西铜业——间接投资 沪铜合约——直接投资’, ‘江西铜业——间接投资 沪铜合约——间接投资’]
答案:

10:以下哪一项不是商品联接债券的创设特征?
[‘有效对冲’, ‘融资手段’, ‘和实际商品需求匹配’, ‘和商品实体需求企业毫不相关’]
答案:

基于商品的融资交易
11:基于商品的融资交易包括哪几大类?
[‘固定债务偿付’, ‘不定期债务偿付’, ‘到期一次性偿付’, ‘可变债务偿付’]
答案:[‘1’, ‘4’]

12:以下哪一项不是基于商品的融资交易好处?
[‘有效性’, ‘波动性’, ‘低成本’, ‘融资风险向一般投资者分散’]
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13:黄金生产商在基于黄金的融资交易中处于什么地位?
[‘作为融资方,附加了黄金期货的多头合约’, ‘作为融资方,附加了黄金期货的空头合约’, ‘作为借贷方,附加了黄金期货的多头合约’, ‘作为借贷方,附加了黄金期货的空头合约’]
答案:

商品挂钩的结构化票据
14:商品结构化票据的投资者一般有( )特殊需求。
[‘商品投资周期’, ‘商品投资类型’, ‘商品投资金额’, ‘间接商品投资’]
答案:

15:商品票据往往隐含着什么衍生品合约特性?
[‘商品远期’, ‘商品期货’, ‘商品互换’, ‘商品期权’]
答案:

用于结构化的大宗商品价格指数
16:指数的权重分布一般有哪几种?
[‘经济权重’, ‘等权重’, ‘市场权重’, ‘优化权重’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]

17:以下哪一项是CRB指数的特征?
[‘CRB指数只覆盖能源领域’, ‘CRB指数采用算数平均’, ‘CRB指数又叫道琼斯商品指数’, ‘CRB指数是基于价格来计算的’]
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我国金融市场上的商品结构化产品
18:商品结构化产品在我国的发行数量在以下哪一个资产类别的前面?
[‘股票’, ‘信贷资产’, ‘利率’, ‘都没有’]
答案:

19:商品类结构化产品占整个银行理财产品总数的多少?
[‘4%’, ‘2%’, ‘小于1%’, ‘大于10%’]
答案:

20:哪一类银行在发行商品挂钩的理财产品中最积极?
[‘外资银行’, ‘国有银行’, ‘城商行’, ‘农村信用社’]
答案:

商品类结构化产品
21:以下哪些可以看作一个独立的资产类别?
[‘铜期货’, ‘130005国债’, ‘江铜转债’, ‘房地产’]
答案:[‘4’]

22:以下哪几个是国际通用的大宗商品指数?
[‘S&P 500 Index\t’, ‘ML High-Yield Index’, ‘HS 300 Index’, ‘CRB’]
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23:购买商品期货合约的持有收益包括哪些?
[‘购买期货合约所节省下来的现金利息收益’, ‘买多商品期货在上涨时的收益’, ‘商品展期中的展期收益’, ‘做空商品期货在下跌时候的收益’]
答案:

期权交易策略

期权交易基本策略
1:买入看涨期权的风险和收益关系是( )。
[‘最大损失有限,最大收益无限’, ‘最大损失有限,最大收益有限’, ‘最大损失无限,最大收益无限’, ‘最大损失无限,最大收益有限’]
答案:[‘1’]

2:客户以0.5美元的价格卖出执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权,他可以通过( )方式来了结期权交易。
[‘卖出执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看跌期货期权’, ‘买入执行价格为3.55美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权’, ‘买入执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权’, ‘卖出执行价格为3.55美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权’]
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3:中国某大豆进口商,在5月份即将从美国进口大豆,为了防止价格上涨,2月10日该进口商在CBOT买入40手执行价格为660美分/浦式耳,5月大豆的看涨期权,权利金为10美分,当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分。到了5月份,当期货价格涨到( )时,该进口商达到盈亏平衡点。
[‘640’, ‘650’, ‘670’, ‘680 ‘]
答案:

4:下列关于期权交易基本策略的说法,不正确的有( )。
[‘买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金,可能获得的盈利是无限的’, ‘买进看跌期权的盈亏平衡点的标的物价格等于执行价格加权利金’, ‘卖出看涨期权所获得的最大可能收益是权利金,可能面临的亏损是无限的’, ‘卖出看跌期权所获得的最大可能收益是权利金,可能面临的亏损是无限的’]
答案:


5:某投资者在2月份以500点的权利金买入一张执行价格为20000点的5月恒指看涨期权,同时,他又以300点的权利金买入一张执行价格为20000点的5月恒指看跌期权,则两份期权的盈亏平衡点分别为( )。
[‘20500点’, ‘20300点’, ‘19700点’, ‘19500点’]
答案:

期权套保策略
6:当某投资者通过买入期权对现货多头持仓进行套保,且投资者的风险承受能力较低时,他应当( )。
[‘买入看涨期权,选择执行价格较高的合约’, ‘买入看跌期权,选择执行价格较高的合约’, ‘买入看涨期权,选择执行价格较低的合约’, ‘买入看跌期权,选择执行价格较低的合约’]
答案:[‘2’]

7:当买入看跌期权对标的资产进行套期保值,设买入期权时标的资产价格为S0,期权到期时标的资产价格为ST,期权执行价格为K,看跌期权权利金为P,则期权到期时,关于期权与标的资产组合的盈亏下列说法中错误的是( )。
[‘可能的最大亏损为S0+P-K’, ‘当ST≤ K时,将产生最大亏损’, ‘盈亏平衡点发生在ST=K+P ‘, ‘当ST≥K时,组合的盈亏总比标的资产少P’]
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8:一家贸易公司买入一批大豆,4个月后到货,在对市场方向没有明确的判断的情况下,应当选择哪种期权合约进行套期保值?
[‘买入4月期的看涨期权’, ‘买入3月期的看跌期权’, ‘买入4月期的看跌期权’, ‘买入5月期的看跌期权’]
答案:

9:如果期权合约的标的,期货合约的波动性较大,那么为了减少风险,投资者最好是( )。
[‘买入看涨期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘买入看跌期权’, ‘卖出看跌期权 ‘]
答案:

期权套利策略
10:根据平价原理,以下操作中,( )可以获得稳定的无风险收益。
[‘做多标的资产,买入看涨期权,卖出相同执行价格的看跌期权’, ‘做空标的资产,卖出看涨期权,买入相同执行价格的看跌期权’, ‘做多标的资产,卖出看涨期权,买入相同执行价格的看跌期权’, ‘做空标的资产,买入看涨期权,卖出相同执行价格的看跌期权’]
答案:

11:若不考虑持有成本,即-rt等于零, e-rt等于1的情况下,下面各组看涨期权组合不存在垂直价差套利机会的有( )。
[‘执行价格为1050,权利金为80的看涨期权A与执行价格为1100,权利金为20的看涨期权B’, ‘执行价格为3050,权利金为240的看涨期权A与执行价格为3100,权利金为200的看涨期权B’, ‘执行价格为20500,权利金为1600的看涨期权A与执行价格为21000,权利金为1000的看涨期权B’, ‘执行价格为15500,权利金为1100的看涨期权A与执行价格为16000,权利金为500的看涨期权B’]
答案:[‘2’]

12:设期权执行价格为Ki,对应的看涨期权的权利金为Ci,看跌期权的权利金为Pi。若不考虑持有成本,即-rt等于零,e-rt等于1的情况下,下面各组期权组合每组的标的资产相同,则存在箱型价差套利机会的是( )。
[‘K1=10500,C1=400,P1=600;K2=11000,C2=200,P2=900’, ‘K1=3050,C1=100,P1=150;K2=3100,C2=50,P2=200’, ‘K1=6100,C1=200,P1=250;K2=6200,C2=150,P2=300’, ‘K1=50000,C1=2000,P1=3000;K2=51000,C2=1500,P2=3500’]
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13:以下各策略中,可以进行期权无风险套利的策略有机会的是( )。
[‘平价公式套利’, ‘垂直价差套利’, ‘期权凸性套利’, ‘箱形价差套利’]
答案:

14:假设某一交易日,台股指数S=7630,执行价格K=7600,执行价格为7600的Call=85,执行价格为7600的Put=65。则下面说法正确的是( )。
[‘K=7600看涨期权的权利金低估,或者K=7600看跌期权的权利金高估’, ‘K=7600看涨期权的权利金高估,或者K=7600看跌期权的权利金低估’, ‘平价套利交易可以买进K=7600看涨期权,卖出K=7600看跌期权’, ‘平价套利交易可以卖出K=7600看涨期权,买进K=7600看跌期权’]
答案:

期权组合策略
15:同时卖出相同执行价格和到期时间的看涨期权和看跌期权,属于( )。
[‘买入跨式套利’, ‘卖出跨式套利’, ‘买入宽跨式套利’, ‘卖出宽跨式套利’]
答案:

16:买进一手执行价格较低的看涨期权,卖出两手执行价格居中的看涨期权,再买进一手执行价格较高的看涨期权属于( )。
[‘跨式套利’, ‘宽跨式套利’, ‘蝶式套利’, ‘飞鹰套利’]
答案:[‘3’]

17:某投资者做大豆期权的熊市看涨垂直套利,他买入执行价格为850美分的大豆看涨期权,权利金为14美分,同时卖出执行价格为820美分的看涨期权,权利金为18美分。则该期权投资组合的盈亏平衡点为( )。
[‘826’, ‘834’, ‘838’, ‘824 ‘]
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18:与买入普通的跨式期权组合相比,买入宽跨式期权组合的特点有以下几点( )。
[‘只有未来价格波动幅度增大才能够盈利’, ‘构建宽跨式期权组合的成本要更低’, ‘只有未来价格波动稳定才能够盈利’, ‘组合中的两种期权的执行价格不同 ‘]
答案:

19:投资者在3月20日以320点的权利金,购买一张执行价格为13900点的恒生指数看涨期权,同时又以150点的权利金购买同样执行价格的恒生指数看跌期权。也即是该投资者做了一个跨式套利。那么该套利组合的盈亏平衡点是( )。
[‘13430’, ‘13340’, ‘14730’, ‘14370 ‘]
答案:

期权交易策略
20:买入1手3月份执行价格为2100元/吨的大豆看涨期权,权利金为10元/吨,同时买入1手3月份执行价格为2100元/吨的大豆看跌期权,权利金为20元/吨。则该期权投资组合的盈亏平衡点为( )。
[‘2070,2130’, ‘2110,2120’, ‘2000,1900 ‘, ‘2200,2300’]
答案:

21:甲投资者在1月28日,以12.5美分的价格购买10手执行价格800美分的3月大豆看跌期权,2月份中下旬之后,该期权合约即将到期,甲预计在期权最后交易日之前,期货价格只会在874美分左右波动,而此时该期权报价为8美分。假定所有手续费为1美分每手,那么甲应该( )。 
[‘提前申请执行该期权’, ‘卖出该期权合约平仓’, ‘等待持有到期’, ‘再以市价买进该执行价格的期权合约’]
答案:[‘2’]

22:投资者进行卖出飞鹰式期权套利组合,卖出1份执行价格为260美分的看涨期权,收入权利金16美分。买入两个执行价格分别为270和280美分的看涨期权,付出权利金9和4美分。再卖出一个执行价格290的看涨期权,权利金为2美分。则该组合的最大收益机会的是( )。
[‘6’, ‘4’, ‘5’, ‘8 ‘]
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23:目前绿豆的期货价格为每张38100元,某投机商预测近期绿豆价格有上涨的趋势,于是他决定采用牛市看涨期权套利,即以每张130元的权利金价格购入执行价格为每张38300元9月到期的绿豆看涨期权,又以每张90元的价格卖出执行价格为每张38400元相同到期日的绿豆看涨期权。则该组合的损益平衡点机会的是( )。 
[‘38190 ‘, ‘38230 ‘, ‘38340 ‘, ‘38270 ‘]
答案:

24:若不考虑持有成本,即-rt等于零, e-rt等于1的情况下,下面各组看跌期权组合不存在垂直价差套利机会的有( )。
[‘执行价格为1050,权利金为50的看跌期权A与执行价格为1100,权利金为80的看跌期权B’, ‘执行价格为3050,权利金为200的看跌期权A与执行价格为3100,权利金为240的看跌期权B’, ‘执行价格为20500,权利金为1100的看跌期权A与执行价格为21000,权利金为1500的看跌期权B’, ‘执行价格为15500,权利金为500的看跌期权A与执行价格为16000,权利金为1100的看跌期权B’]
答案:

25:设期权执行价格为Ki,对应的看涨期权的权利金为Ci。若下面各组看涨期权组合每组的标的资产相同,则不存在期权凸性套利机会的有( )。
[‘K1=10500,C1=1500;K2=11000,C2=1100;K3=11500,C3=600’, ‘K1=3050,C1=150;K2=3100,C2=90;K3=3150,C3=40’, ‘K1=6000,C1=300;K2=6100,C2=190;K3=6200,C3=100’, ‘K1=50000,C1=5100;K2=51000,C2=4000;K3=52000,C3=3000’]
答案:

26:某投资者在5月份买入l份执行价格为9000点的7月份恒指看涨期权,权利金为200点,同时又买入1份执行价格为9000点的7月份恒指看跌期权,权利金为100点。在期权到期时( )。
[‘若恒指为9200点,该投资者损失l00点’, ‘若恒指为9300点,该投资者处于盈亏平衡点’, ‘若恒指为9100点,该投资者处于盈亏平衡点’, ‘若恒指为9000点,该投资者损失300点’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘4’]

27:假定6月份,豆油期货价格为5300元/吨,某投机商预测近期豆油价格有上涨的趋势,于是决定以110元/吨的价格买进执行价格为5300元10月份豆油看跌期权合约,同时以170元的价格卖出执行价格为5400元相同的到期日的豆油看跌期权。则最大利润和最大亏损分别为( )。  
[‘最大利润为60元’, ‘最大利润为50元’, ‘最大亏损为40元’, ‘最大亏损为30元’]
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28:当标的资产价格S=10000,若假设e-rt等于0.98,根据上下边界套利原理,下列存在套利机会的看涨期权有( )。
[‘执行价格为8000,权利金为2150的看涨期权’, ‘执行价格为8500,权利金为1650的看涨期权’, ‘执行价格为9000,权利金为1150的看涨期权’, ‘执行价格为9500,权利金为700的看涨期权’]
答案:

29:当某投资者通过买入看跌期权对现货多头持仓进行套期保值,下列关于期权合约执行价格的选择的说法正确的是( )。
[‘选择执行价格较低的期权,现货下跌时损失较大,现货上涨时收益较多’, ‘选择执行价格较低的期权,现货下跌时损失较小,现货上涨时收益较少’, ‘选择执行价格较高的期权,现货下跌时损失较大,现货上涨时收益较多’, ‘选择执行价格较高的期权,现货下跌时损失较小,现货上涨时收益较少’]
答案:

国债期货市场、应用与定价

国债期货推行与上市交易情况
1:我国推出的国债期货属于( )时间范畴。
[‘短期’, ‘中期’, ‘长期’, ‘超长期’]
答案:[‘2’]

2:目前,全球最主要的国债期货市场是( )。
[‘美国 CME 和 欧洲 Eurex ‘, ‘美国 CME 和 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)’, ‘美国 CME 和 英国 LME’, ‘欧洲 Eurex 和 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)’]
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3:国债期货最早推出的国家是( )。
[‘英国’, ‘德国’, ‘美国’, ‘日本’]
答案:

4:我国目前(截止到11月份)已批准参与国债期货的金融机构投资者包括( )。
[‘银行 ‘, ‘证券、基金’, ‘保险 ‘, ‘外资金融机构’]
答案:

国债期货在组合管理中的应用
5:利用国债期货对冲不同年限国债的逻辑基础是( )。
[‘国债期货反映利率走势的变化’, ‘国债期货对应CTD与其他不同年限国债有很强相关性’, ‘国债期货价格变化受现券价格影响’, ‘国债期货是一种有效的风险对冲工具’]
答案:


6:利用国债期货对冲信用风险的逻辑基础是( )。
[‘国债期货与信用债同受利率变化影响’, ‘不同年限信用债与国债期货CTD有很强的相关性’, ‘信用利差走势与利率走势有很强相关性’, ‘国债期货是一种有效的风险对冲工具’]
答案:[‘3’]

7:国债期货的基点价值约等于( )。
[‘CTD 基点价值’, ‘CTD 基点价值/CF’, ‘CTD 基点价值*CF’, ‘7年 债券基点价值’]
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国债期货合约与定价特点
8:国债期货CTD选取最准确的方法是( )。
[‘隐含回购利率’, ‘基差最小’, ‘净基差最小’, ‘债券价格最低’]
答案:

9:当市场利率高于标准券利率时,CTD券通常是( )。
[‘短久期债券’, ‘中久期债券’, ‘长久期债券’, ‘5年期债券’]
答案:

10:国债期货的质量期权产生的缘由是( )。
[‘空方的选择权’, ‘CTD 价格变化’, ‘CTD 转换’, ‘买方的选择权’]
答案:

11:当可交割券的票面利率大于标准券利率时,转换因子( )。
[‘大于1’, ‘大于等于1’, ‘小于1’, ‘小于等于1’]
答案:[‘1’]

12:当隐含回购利率越高时,净基差( )。
[‘越小’, ‘越大’, ‘无关’, ‘等于0’]
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13:国债期货交割时,利息的计算( )。
[‘以标准券票面利率计算’, ‘以实际交割券的票面利率计算’, ‘以 CTD 券票面利率计算’, ‘以非 CTD 券的票面利率计算’]
答案:

14:我国国债期货单个合约的存续天数大约有( )天。
[’90’, ‘180’, ‘270’, ‘360’]
答案:

15:我国国债期货每个时间点上的上市合约数量为( )。
[‘3’, ‘6’, ‘8’, ’12’]
答案:

国债期货市场、应用与定价
16:目前,我国国债期货合约理论上讲只能对冲( )期限的国债利率风险,如果需要对冲短期利率风险,需要选择( )。
[‘短期 FRA’, ‘中期 IRS’, ‘长期 FRA’, ‘中期 FRA’]
答案:[‘2’]

17:质量期权的存在,会导致国债期货理论价格( ),因此,当发生CTD发生转换时,套保比例会( )。
[‘增大 不变’, ‘减小 不一定’, ‘不变 不变’, ‘不一定 不一定’]
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18:目前,全球最主要的国债期货市场是( )。
[‘美国 CME 和 欧洲 Eurex’, ‘美国 CME 和 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)’, ‘美国 CME 和 英国 LME’, ‘欧洲 Eurex 和 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)’]
答案:

19:我国目前(截止到2013年11月)已批准参与国债期货的金融机构投资者包括( )。
[‘银行’, ‘证券、基金’, ‘保险’, ‘外资金融机构’]
答案:

20:利用国债期货对冲信用风险的逻辑基础是( )。
[‘国债期货与信用债同受利率变化影响’, ‘不同年限信用债与国债期货CTD有很强的相关性’, ‘信用利差走势与利率走势有很强相关性’, ‘国债期货是一种有效的风险对冲工具’]
答案:

21:国债期货的基点价值约等于( )。
[‘CTD 基点价值’, ‘CTD 基点价值/CF’, ‘CTD 基点价值*CF ‘, ‘7年债券基点价值’]
答案:[‘2’]

22:国债期货的质量期权产生的缘由是( )。
[‘空方的选择权’, ‘CTD 价格变化’, ‘CTD 转换’, ‘买方的选择权’]
答案:加微信看答案

23:国债期货交割时,利息的计算( )。
[‘以标准券票面利率计算’, ‘以实际交割券的票面利率计算’, ‘以 CTD 券票面利率计算’, ‘以非 CTD 券的票面利率计算’]
答案:

24:我国国债期货单个合约的存续天数大约有( )天。
[’90’, ‘180’, ‘270 ‘, ‘360’]
答案:

25:我国国债期货每个时间点上的上市合约数量为( )。
[‘3’, ‘6’, ‘8’, ’12’]
答案:

场外商品衍生品

场外商品衍生品
1:西得克萨斯中质原油(WTI)期货合约是以下哪个交易所的产品?
[‘纽约商品交易所(NYMEX)’, ‘伦敦国际石油交易所(IPE)’, ‘东京工业品交易所(TOCOM)’, ‘上海期货交易所’]
答案:[‘1’]

2:石油生产者可以采用哪些衍生品方式进行风险管理?
[‘卖出石油期货’, ‘卖出石油互换’, ‘买入石油看跌期权’, ‘买入石油看涨期权’]
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3:以下关于CAPS的说法哪些是对的?
[‘未来油品消费建立最高购买价,当价格上涨时提供完全保护’, ‘本质上相当于买入看涨期权’, ‘一般是由石油消费的终端用户所购买’, ‘一般是由油品生产商所购买’]
答案:

4:逐月结算的180CST燃料油价2011年上半年敲出掉期报价如下:敲出掉期水平:USD335/MT;敲出触发点:USD400/MT。A航空公司和B投资银行进行了交易,到期时以下哪个说法是对的?
[‘如果180CST燃料油现货月均价(设为P)低于USD335/MT,则A航空公司需要支付 335-P 给B投资银行 (P<=335);', '如果180CST燃料油现货月均价(设为P)高于USD335/MT且低于USD400/MT,B投资银行需要支付 P-335 给A航空公司 (335


5:目前交易中的铁矿石掉期包含海运费。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

6:目前成交量最大的场外海运费衍生品是运费期权。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘2’]

7:零成本区间,是Collar的一种,通过选择Caps和Floors的价格,使得买入Caps和卖出Floors的权利金相等,这样Collar的买入方,无需付出任何费用。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

8:延展性互换和标准互换的协议差价其实就是一个期权的价格。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

9:参与者可以通过石油互换工具来将WTI石油价格锁定在一个固定价格上,最后进行物理交割。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

10:三相衣领期权,是在衣领期权的基础上,多卖出/买入一个期权,通常包括:买入/卖出一个执行价高于上限的看涨期权、买入/卖出一个执行价低于下限的看跌期权。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

场外商品衍生品简介
11:下面哪些是场外商品衍生品?
[‘铁矿石掉期’, ‘远期运价协议’, ‘石油期权’, ‘远期股票合约’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’]

铁矿石掉期交易
12:2011年1月,中国的一家钢厂出价125.00美元/千公吨购买2011年3月的铁矿石掉期CFR(62%),2010年3月31日,铁矿石掉期交易到期时,铁矿石价格上涨为132美元/千公吨,则该钢厂此笔铁矿石交易的盈亏为( )。
[‘盈利7美元/千公吨’, ‘亏损7美元/千公吨’, ‘盈利11.29美元/千公吨’, ‘亏损11.29美元/千公吨’]
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石油场外衍生品
13:全世界的石油定价一般都是参考哪两种基准原油?
[‘西得克萨斯轻质原油(WTI)’, ‘北海布伦特原油(Brent)’, ‘IPE重柴油’, ‘NYMEX取暖油’]
答案:

铁矿石掉期交易
14:常用的铁矿石价格指数有哪几种?
[‘普氏指数’, ‘TSI指数’, ‘MBIO指数’, ‘TIS指数’]
答案:

海运运价指数与运费风险管理
15:最新的BDI指数是( )指数的平均值。
[‘海岬型干散货船期租’, ‘巴拿马型干散货船期租’, ‘大灵便型干散货船期租’, ‘灵便型干散货船期租’]
答案:

金融期权在风险管理中的应用

股票期权的应用
1:股票投资者希望能够“以小博大”,投资者应当选择买入(
)期权以代替直接购入股票的方式。
[‘实值甚至深度实值看涨期权’, ‘虚值甚至深度虚值看涨期权’, ‘实值甚至深度实值看跌期权’, ‘虚值甚至深度虚值看跌期权’]
答案:[‘1’]

2:投资者持有的股票已经有较大浮赢,并希望有个更高的价格而止盈离场。这时投资者应采取( )的策略。
[‘买进看涨期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘买进看跌期权’, ‘卖出看跌期权’]
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3:投资者计划购入某股票,为了提高资金使用效率,他可以采用(
),通过期权复制股票多头。
[‘买入一份看涨期权,同时卖出一份相同执行价格及相同到期时间的看跌期权’, ‘买入一份看跌期权,同时卖出一份相同执行价格及相同到期时间的看涨期权’, ‘买入一份看涨期权,同时买入一份相同执行价格及相同到期时间的看跌期权’, ‘卖出一份看跌期权,同时卖出一份相同执行价格及相同到期时间的看涨期权’]
答案:

金融期权的保险应用
4:某投资者计划使用期权对持有的股票进行保险,若他愿意承担的风险较大,他应选择( )。
[‘买入虚值程度较高的看跌期权’, ‘买入虚值程度较低的看跌期权’, ‘买入实值程度较高的看跌期权’, ‘买入实值程度较低的看跌期权’]
答案:


5:关于领圈套利,下列说法中不正确的是( )。
[‘领圈套利的目的是股票拥有者希望降低保险的成本’, ‘领圈套利的具体做法是买进一手看跌期权,同时出售一手看涨期权’, ‘领圈套利的具体做法是买进一手看涨期权,同时出售一手看跌期权’, ‘领圈套利通常采用虚值期权’]
答案:

6:下列关于股票组合的说法,不正确的是(
)。
[‘为一个股票投资组合进行保险,可以买入组合中每个股票相应的个股看跌期权,可以买入股指看跌期权。’, ‘买入股指看跌期权为一个股票投资组合进行保险,在操作上更为便利 。’, ‘买入股指看跌期权为一个股票投资组合进行保险,存在跟踪误差。’, ‘股指期权交易往往使用较低的隐含波动率,使得保险成本较低。’]
答案:[‘4’]

期权统计量的预测功能
7:股票期权交易量突然增长往往是标的股票即将出现异动的预兆,下列关于股票期权交易量预测功能的说法中不正确的是(
)。
[‘如果期权交易量的增量基本是由套利单引起的,则交易量剧增并不代表股票将出现异动。’, ‘一般情况下交易量忽然增加至该期权平均交易量的3倍左右,就可以认为该股票期权交易量显著增长了。’, ‘如果增加的期权交易量中相当大的部分是平值或者虚值期权,则判断股票价格将异动的可靠性较高。’, ‘如果突增的期权交易量集中在距离到期日较远的期权,则判断股票价格将异动的可靠性较高。’]
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8:隐含波动率的变化可以预测标的资产价格的走向,下列关于隐含波动率预测功能的说法中不正确的是( )。
[‘股票价格或者股指的低点,通常伴随着波动率的高点。’, ‘当股票期权处于历史高点时,可以考虑采用买入该股票并卖出该股票的看涨期权的策略。’, ‘一般情况下,股市熊市时伴随着增长的隐含波动率,而牛市时伴随着下降的隐含波动率。’, ‘当隐含波动率见顶回落时,常常对应的是股市达到顶部。’]
答案:

9:当看跌-看涨比率见顶回落时,是标的价格( )的信号。
[‘见底’, ‘见顶’, ‘震荡’, ‘无法判断’]
答案:

期权在套期保值中的应用
10:下列关于期权套期保值的说法中,不正确的是( )。
[‘期权套保在规避市场下跌风险的同时,保留了市场上涨的获利机会’, ‘期权套保资金占用更少’, ‘期权买方不存在追加保证金的风险’, ‘期权套保存在基差风险’]
答案:

11:李先生持有某个股票投资组合,为了进行套期保值,他不可采取策略是( )。
[‘买入看跌期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘卖出看跌期权’, ‘卖出期货’]
答案:[‘3’]

12:关于期权套保比率,下列说法中不正确的是( )。
[‘期权套期保值比率的确定可分为等量对冲、静态对冲和动态对冲三类方法。’, ‘等量对冲策略并不能完全对冲掉现货的市场风险。’, ‘等量对冲策略能够很好覆盖现货的市场风险。’, ‘动态对冲的方法需要根据建仓后期权DELTA变化,不断调整期现比例。’]
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金融期权在风险管理中的应用
13:李先生的股票持仓全部是中国平安股票,为了避免股票价格下跌可能造成的风险,李先生需要购买( )。
[‘中国平安看跌期权’, ‘沪深300指数看跌期权’, ‘中国平安看涨期权’, ‘沪深300指数看涨期权’]
答案:

14:刘女士持有的X股票目前的市场价格为70元,已有浮赢20%。她希望在股票上涨至80元的时候止盈离场,以下( )策略可以帮她实现这一目标。
[‘买入执行价格为80元的X股票看涨期权’, ‘买入执行价格为80元的X股票看跌期权’, ‘卖出执行价格为80元的X股票看涨期权’, ‘卖出执行价格为80元的X股票看跌期权’]
答案:

15:张先生经过基本面分析,计划购入X股票10000股,但认为当前34元/股的价格偏高。如果股价降至30元,他认为将是理想的建仓位置。以下( )策略可以帮他实现这一目标。
[‘买入执行价格为30元的X股票看涨期权’, ‘买入执行价格为30元的X股票看跌期权’, ‘卖出执行价格为30元的X股票看涨期权’, ‘卖出执行价格为30元的X股票看跌期权’]
答案:

16:Delta是期权相对于标的资产的套期保值比率,如果某个沪深300指数期权合约的Delta为0.6,这表明( )。
[‘若沪深300指数上升10个点,该股指期权上升6个点’, ‘若沪深300指数上升10个点,该股指期权下降6个点’, ‘若沪深300指数期权上升10个点,沪深300指数上升6个点’, ‘若沪深300指数期权上升10个点,沪深300指数下降6个点’]
答案:[‘1’]

17:凯元基金持有市值3000万元的股票组合,其与沪深300指数的贝塔系数为1.2,沪深300指数目前点位3000点,沪深300股指期权的合约乘数为100元/点。凯元基金决定买入平值的看跌期权为投资组合保值,权利金为50点,delta为0.52。用等量对冲的方式建立套期保值头寸,投资者需要买入看跌期权(
)手。
[‘120’, ‘ 150’, ‘220’, ‘ 230’]
答案:加微信看答案

18:凯元基金持有市值3000万元的股票组合,其与沪深300指数的贝塔系数为1.2,沪深300指数目前点位为3000点,沪深300股指期权的合约乘数为100元/点,凯元基金决定买入平值的看跌期权为投资组合保值,权利金为50点,delta为-0.52。用delta中性对冲的方式建立套期保值头寸,投资者需要买入看跌期权(
)手。
[‘200’, ‘210’, ‘220’, ‘230’]
答案:

19:继续上题,一个月后看跌期权的delta值变为-0.6,在动态delta中性对冲策略下,基金管理人需要( )。
[‘再买入30手看跌期权’, ‘再买入50手看跌期权’, ‘平仓30手看跌期权’, ‘平仓50手看跌期权’]
答案:

20:李先生持有的投资组合全部由X股票构成,他计划采取领圈套利策略为其投资组合进行保值,下列( )可实现这一目标。
[‘买入看涨期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘买入看跌期权’, ‘卖出看跌期权’]
答案:

21:某企业签订的进口合同的支付货币为欧元,而企业自身的外汇储备主要为美元存款。由于近期欧元兑美元汇率一直处于升值趋势,因此企业希望通过套期保值操作来规避汇率风险,该企业可以选择(
)来实现保值目的。
[‘买入欧元兑美元期货’, ‘买入欧元兑美元看涨期权’, ‘买入欧元兑美元看跌期权’, ‘卖出欧元兑美元看涨期权’]
答案:[‘1’, ‘2’]

22:利用看涨期权进行买期保值时,下列说法正确的是(
)。
[‘当标的资产价格上涨时,看涨期权为保值者锁定了最高买价’, ‘当标的资产价格上涨时,看涨期权为保值者锁定了最低买价’, ‘当标的资产价格下跌时,看涨期权为保值者保留了价格下跌的好处’, ‘当标的资产价格下跌时,看涨期权的权利金增加了购买标的资产的成本’]
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场外衍生品的法律制度与监管

ISDA主协议
1:ISDA主协议是场外市场参与主体出于交易便捷和风险管理的目的,普遍使用的一种标准场外衍生交易合同文件。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘1’]

2:ISDA目前拥有来自60个国家的840名会员,是全球最大的金融类商业协会。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

3:对于核心风险来说,扩大违约事件范围包括( )。
[‘违约事件范围扩大到对所有本主协议、确认书或确认书证明交易的否认或有效性异议。’, ‘把信用支持提供者根据信用支持文件所提供担保权益的实效也纳入“信用支持违约”范围。’, ‘引入“指定事件”的概念,扩大引发“因合并造成的信用事件”的事件范围。’, ‘增加“不承担债务的合并”引发违约的可能性。’]
答案:

4:新市场惯例条款的采纳包括( )。
[‘加入“抵销”条款’, ‘加入“无代理”陈述’, ‘确认电子邮件的效力’]
答案:

主协议适用的衍生品类型
5:场外衍生品按交易目的分,可以分为套期保值类和非套期保值类两类。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:


6:场外衍生品的法律风险是指场外衍生品的交易一方不履行支付义务的风险。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘2’]

7:场外衍生品按标的物分类,可以分为( )。
[‘信用衍生品及信用违约掉期 ‘, ‘利率衍生品’, ‘外汇衍生品’, ‘股权类衍生品’, ‘商品衍生品’]
答案:加微信看答案

8:场外衍生品按标的物分类,可以分为( )。
[‘互换’, ‘掉期’, ‘互换期权’, ‘远期’]
答案:

主协议原则与履约
9:单一协议是指在签署主协议的交易双方之间只存在一个合同法律关系,双方之间的每一交易均是这个合同法律关系下的一项具体交易。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

10:瑕疵资产制度的作用是:一方面对交易一方可能出现的违约或潜在违约情形进行震慑,另一方面显著降低守约方的风险敞口,以避免守约方遭受更大损失。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

11:Olympic天然气诉Morgan Stanley Capital
Group Inc.实物交割的合约属于以下哪个制度范畴?
[‘单一协议’, ‘瑕疵资产制度’, ‘终止净额结算制度’]
答案:[‘3’]

12:单一协议制度的作用包括( )。
[‘加强终止净额结算的有效性,降低信用风险’, ‘提高交易效率’, ‘增加交易一方的违约成本,有效降低违约风险’, ‘增加交易一方的违约成本,有效降低违约风险’]
答案:加微信看答案

场外衍生品清算
13:对于衍生品而言,一张衍生品合约的经济意义包括了交易双方在合约到期前的所有义务实施。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

14:中央清算可以有三种模式。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

场外衍生品监督
15:美国在2008年对场外衍生品进行市场主体和结构的分层。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

16:多德-佛兰克法案完成了( )变革。
[‘豁免市场’, ‘制定合约市场’, ‘互换执行设施’, ‘收束豁免范围’]
答案:[‘2’, ‘3’, ‘4’]

17:NAFMII主协议与ISDA主协议的法律框架差异有( )。
[‘NAFMII适用中国法律,在中国境内进行争议解决;ISDA适用英国法律或纽约法律,一般选择在英国法院或纽约当地法院进行争议解决。’, ‘两者都允许双方约定,但NAFMII主协议有法定的强制适用范围:银行间市场参与者之间的金融衍生产品。’, ‘NAFMII强制以人民币作为终止货币;ISDA由双方选择。’, ‘NAFMII强制双方向中国银行间市场交易商协会备案;ISDA无要求。’]
答案:加微信看答案

18:NAFMII主协议与ISDA主协议的主要条款差异有( )。
[‘NAFMII将交易确认书概念进一步扩展至交易有效约定;NAFMII没有设计计算代理人条款。’, ‘NAFMII没有对关联企业进行定义;NAFMII增加了交易双方的保密义务。’, ‘NAFMII没有设计税收条款;NAFMII增加了破产事件的特殊约定。’, ‘NAFMII摒弃了终止净额计算方法中的“亏损法”。 ‘]
答案:

场外衍生品的法律制度与监管
19:ISDA主协议是场外市场参与主体出于交易便捷和风险管理的目的,普遍使用的一种标准场外衍生交易合同文件。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

20:ISDA目前拥有来自60个国家的840名会员,是全球最大的金融类商业协会。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

21:场外衍生品按交易目的分,可以分为套期保值类和非套期保值类两类。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘1’]

22:场外衍生品的法律风险是指场外衍生品的交易一方不履行支付义务的风险。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

23:单一协议是指在签署主协议的交易双方之间只存在一个合同法律关系,双方之间的每一交易均是这个合同法律关系下的一项具体交易。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

24:瑕疵资产制度的作用是:一方面对交易一方可能出现的违约或潜在违约情形进行震慑,另一方面显著降低守约方的风险敞口,以避免守约方遭受更大损失。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

25:对于衍生品而言,一张衍生品合约的经济意义包括了交易双方在合约到期前的所有义务实施。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

26:美国在2008年对场外衍生品进行市场主体和结构的分层。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘2’]

27:Olympic天然气诉Morgan Stanley Capital
Group Inc.实物交割的合约属于以下哪个制度范畴?
[‘单一协议’, ‘瑕疵资产制度’, ‘终止净额结算制度’]
答案:加微信看答案

28:对于核心风险来说,扩大违约事件范围包括( )。
[‘违约事件范围扩大到对所有本主协议、确认书或确认书证明交易的否认或有效性异议。’, ‘把信用支持提供者根据信用支持文件所提供担保权益的实效也纳入“信用支持违约”范围。’, ‘引入“指定事件”的概念,扩大引发“因合并造成的信用事件”的事件范围。’, ‘增加“不承担债务的合并”引发违约的可能性。’]
答案:

29:场外衍生品按标的物分类,可以分为( )。
[‘互换’, ‘掉期’, ‘互换期权’, ‘远期’]
答案:

30:单一协议制度的作用包括( )。
[‘加强终止净额结算的有效性,降低信用风险’, ‘提高交易效率’, ‘增加交易一方的违约成本,有效降低违约风险’, ‘降低破产管理人对不同交易分别行使“别择权”的风险’]
答案:

31:多德-佛兰克法案完成了( )变革。
[‘豁免市场’, ‘制定合约市场’, ‘互换执行设施’, ‘收束豁免范围’]
答案:[‘2’, ‘3’, ‘4’]

32:NAFMII主协议与ISDA主协议的法律框架差异有( )。
[‘NAFMII适用中国法律,在中国境内进行争议解决;ISDA适用英国法律或纽约法律,一般选择在英国法院或纽约当地法院进行争议解决。’, ‘两者都允许双方约定,但NAFMII主协议有法定的强制适用范围:银行间市场参与者之间的金融衍生产品。’, ‘NAFMII强制以人民币作为终止货币;ISDA由双方选择。’, ‘NAFMII强制双方向中国银行间市场交易商协会备案;ISDA无要求。’]
答案:加微信看答案

33:NAFMII主协议与ISDA主协议的主要条款差异有( )。
[‘NAFMII将交易确认书概念进一步扩展至交易有效约定;NAFMII没有设计计算代理人条款。’, ‘NAFMII没有对关联企业进行定义;NAFMII增加了交易双方的保密义务。’, ‘NAFMII没有设计税收条款;NAFMII增加了破产事件的特殊约定。’, ‘NAFMII摒弃了终止净额计算方法中的“亏损法”。’]
答案:

期货在实体经济中的应用

定价服务
1:铜内外价格的联动主要是进出口贸易导致的结果。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘1’]

2:国内企业进口铜的定价基准是什么?
[‘上海期交所铜报价’, ‘LME铜报价’, ‘国际贸易商的每日报价’, ‘长江有色铜报价’]
答案:加微信看答案

3:国际铜市场基差来源可以分成哪几块?
[‘LME现货与三月合约价差’, ‘上期所与LME价差’, ‘地区升水’, ‘海运费’]
答案:

风险管理
4:风险管理包括以下哪些流程?
[‘风险识别’, ‘风险度量’, ‘风险评估’, ‘管理风险’]
答案:

5:可以用于管理风险的衍生品工具有哪些?
[‘期货’, ‘远期’, ‘期权’, ‘互换’]
答案:

6:管理风险的唯一方法就是转移风险。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘2’]

期货在实体经济中的应用
7:国内企业进口铜的定价基准是什么?
[‘上海期交所铜报价’, ‘LME铜报价’, ‘国际贸易商的每日报价’, ‘长江有色铜报价’]
答案:加微信看答案


8:国际铜市场基差来源可以分成哪几块?
[‘LME现货与三月合约价差’, ‘上期所与LME价差’, ‘地区升水’, ‘海运费’]
答案:

9:中国市场影响铜进口的因素是哪些?
[‘国内供需缺口’, ‘贸易套利’, ‘融资需求’, ‘产量’]
答案:

10:风险管理包括以下哪些流程?
[‘风险识别’, ‘风险度量’, ‘风险评估’, ‘管理风险’]
答案:

11:可以用于管理风险的衍生品工具有哪些?
[‘期货’, ‘远期’, ‘期权’, ‘互换’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]

12:国内外铜市场的现货升贴水一般情况呈现同步关系。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

13:铜内外价格的联动主要是进出口贸易导致的结果。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

14:管理风险的唯一方法就是转移风险。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

15:商品互换就是固定支付与浮动支付的一系列交换现金流,合同签约之初净现值为零。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

16:点价就是一种以约定的期货价为基准加上升贴水作为最终结算价的一种确定买卖价格一种模式。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘1’]

17:一家铜杆生产企业,企业铜杆月度铜杆生产能力为3000吨,其中2000吨的销售按铜价加2000元的费用销售给固定的电缆企业,另外1000吨按市场价格出售。企业一般情况下会持有100吨的库存。
请问此铜杆企业的风险敞口是多少?
[‘3000吨’, ‘1000吨’, ‘100吨’, ‘2000吨’]
答案:加微信看答案

18:一家铜杆生产企业,企业铜杆月度铜杆生产能力为3000吨,其中2000吨的销售按铜价加2000元的费用销售给固定的电缆企业,另外1000吨按市场价格出售。企业一般情况下会持有100吨的库存。如果在月初,电缆企业通过点价方式确定1000吨的铜杆采购,请问此时铜杆企业的风险敞口是多少?
[‘1000吨’, ‘1100吨’, ‘900吨’, ‘不确定’]
答案:

19:一家铜杆生产企业,企业铜杆月度铜杆生产能力为3000吨,其中2000吨的销售按铜价加2000元的费用销售给固定的电缆企业,另外1000吨按市场价格出售。企业一般情况下会持有100吨的库存。在上面电缆企业点价的情况下铜杆企业为了规避价格波动的风险可以采取什么手段?
[‘买入现货’, ‘买入期货’, ‘买入看涨期权’, ‘买入看跌期权’]
答案:

20:一家铜杆生产企业,企业铜杆月度铜杆生产能力为3000吨,其中2000吨的销售按铜价加2000元的费用销售给固定的电缆企业,另外1000吨按市场价格出售。企业一般情况下会持有100吨的库存。如果电缆企业通过招标的方式获得一份一年期的电缆供货合同,电缆价格已经在标书中确定,供货方式按每月固定数量提供给电网企业。如果你是企业负责人,为了管理风险在下面的方式中,你认为合适的方式是哪些?
[‘与铜杆企业签订固定价格的远期合同’, ‘与金融机构签订铜的互换合同’, ‘通过期货市场买入期货来保值’]
答案:

21:一家铜杆生产企业,企业铜杆月度铜杆生产能力为3000吨,其中2000吨的销售按铜价加2000元的费用销售给固定的电缆企业,另外1000吨按市场价格出售。企业一般情况下会持有100吨的库存。在案例中,电缆企业采取期货来保值,由于期货合约流动性问题,企业采取集中持仓,不断展期的方式来实施,请问企业保值可能存在的其它风险?
[‘信用风险’, ‘价格下跌导致追加保证金的风险’, ‘展期的基差风险’, ‘流动性风险’]
答案:[‘2’, ‘3’, ‘4’]

铝价的驱动逻辑

铝价研究的整体框架及驱动因素判断
1:2002-2008年,铝价整体表现为震荡上行,利好刺激来自于哪些因素?
[‘海外经济的良好运行’, ‘原料成本的大幅拉升’, ‘基金的炒作’, ‘“中国需求”的崛起’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]

2:2008-2011年,铝价波动趋于频繁,涨跌反复,2009年之后波幅收窄,基本围绕成本中轴线做横盘震荡,其中的驱动因素有哪些?
[‘金融危机’, ‘欧债’, ‘美国量化宽松’, ‘中国4万亿投资’]
答案:加微信看答案

3:2011-2013年,铝价走出完美的下行趋势,主要的驱动因素是什么?
[‘产能扩张’, ‘供强需弱’, ‘美债评级遭调降’, ‘美国退出QE’]
答案:

铝供需格局变动对价格的影响
4:体现原铝供应端的重要指标包括哪些?
[‘电解铝产量’, ‘电解铝产能’, ‘铝材出口’, ‘废铝产量’]
答案:

5:原铝库存包括哪些?
[‘铝生产企业的成品库存’, ‘铝下游加工企业的原料库存’, ‘贸易商库存’, ‘仓储仓库及在途库存’]
答案:


铝交易市场中的价量关系分析
6:当期现价差位于历史偏高或者偏低位置时,存在向“正常价差”修复的可能,从而带来期现套利的机会,套利的过程,亦会引致铝的价格波动。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘1’]

7:理论上,贸易升水与铝价,存在负向关系,升水越高,价格越低。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:加微信看答案

8:当铜铝价差过大时,可引起铝替代铜,带来铝需求的增长,并助涨铝价。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

宏观经济因子对铝价的影响
9:在经济上升起步阶段,投资加速,资产价格上升加速,利率升高,通货膨胀。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

10:影响铝价的宏观直接因子包括哪些?
[‘制造业PMI’, ‘工业订单’, ‘ADP就业人数’, ‘基准利率’]
答案:

11:影响铝价的宏观间接因子包括哪些?
[‘耐用品订单’, ‘非农就业人数’, ‘CPI’, ‘M2’]
答案:[‘2’, ‘3’, ‘4’]

铝价的驱动逻辑
12:2008-2011年,铝价波动趋于频繁,涨跌反复,2009年之后波幅收窄,基本围绕成本中轴线做横盘震荡,其中的驱动因素有哪些?
[‘金融危机’, ‘欧债’, ‘美国量化宽松’, ‘中国4万亿投资’]
答案:加微信看答案

13:铝价的暴跌往往来自于大的系统性风险(短时间完成),而供需面的持续改善(或者需求快速增长,或者供应明显缩减),才是铝价趋势性上涨的主导力量;反之,供需面的持续恶化(或者需求下滑,或者供应放量),亦是铝价趋势性下跌(时间周期较长)的主导力量。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

14:原铝库存包括哪些?
[‘铝生产企业的成品库存’, ‘铝下游加工企业的原料库存’, ‘贸易商库存’, ‘仓储仓库及在途库存’]
答案:

15:原铝库存与价格一定存在反比关系。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

16:2013年两轮铝减产与2010年下半年节能减排时期的减产规模相当,但2013年价格几无助涨的原因有哪些?
[‘高成本产能退出’, ‘低成本产能占比增加’, ‘全国铝厂平均成本重心下移’, ‘消费高速增长’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’]

17:电解铝的进口比值上限(进口盈亏均衡线),等于LME铝价/LME铝锭进口成本。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:加微信看答案

18:当沪伦比在出口比值盈亏线以下时,出口量减少。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

19:铝材的出口成本等于出厂成本。    
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

20:铝材的出口盈亏等于出口FOB价格减去出厂成本。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

21:铝材出口比值盈亏均衡,等于(国内原铝现货价+加工费)/(LME3月+现货升贴水+加工费)。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘2’]

22:近十年,长江现货铝价基本与沪铝走势保持一致。长江现货铝对期货铝的历史价差,以升水为主。历史上几次现货高升水,分别对应着需求极为旺盛的阶段。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:加微信看答案

23:LME铝锭库存和铝锭贸易升水常被用来判断国外原铝的供需平衡,如今这一规律依然适用。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

24:LME铝融资活动盛行的原因有哪些?
[‘2008年金融危机之后,欧美低利率的货币环境,企业的融资需求’, ‘LME正向的市场价差结构’, ‘电解铝产能的过剩’, ‘投行、金属生产商与市场投资者之间的亲密合作’]
答案:

25:原油价格的走势,阶段性与铝价极为吻合,这基于两者上游成本与下游消费的部分重叠,再加之金融属性的共振,对原油价格走势的判断亦能辅助我们判断铝价的未来方向。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

26:在经济衰退加速阶段,会有如下哪些表现?
[‘利率小于投资回报’, ‘消费需求下降’, ‘投资需求下降’, ‘产能过剩’]
答案:[‘2’, ‘3’, ‘4’]

铝供需格局变动对价格的影响
27:如果电解铝厂出现亏损,短时间之内就会引起原铝产出的缩减。
[‘正确’, ‘错误’]
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28:当沪伦比在进口比值盈亏线以上时,进口量减少。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

29:铝材的出口成本等于出厂成本。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

铝的品种基础

从铝品种属性到产业链
1:铝是地壳中含量第二大的金属元素。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘2’]

2:由铝土矿制备氧化铝的工艺方法,主要有几种?
[‘低温拜耳法’, ‘高温拜耳法’, ‘碱石灰烧结法’, ‘拜耳—烧结联合法’]
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3:在铝的应用行业,铝消费占比排名前三的分别是?
[‘建筑’, ‘交通运输’, ‘电力电子’, ‘耐用品’]
答案:

深入铝产业链上、中、下游
4:中国在电解铝的上游原料——铝土矿和氧化铝的供应上,高度依赖海外进口。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

5:中国铝土矿进口严重依赖澳大利亚,氧化铝进口严重依赖印尼。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

6:针对自备电和网电的铝厂,电力成本比重相差甚大,自备电铝厂的电力成本仅占( ),网电铝厂的电力成本占到( )。
[‘20%左右’, ‘30%左右’, ‘40%左右’, ‘50%左右’]
答案:[‘2’, ‘3’]


7:当沪伦比与出口均衡比价的差越小,越不利于铝材的出口。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

8:建筑行业对铝需求的拉动可占到电解铝总消费的近4成,主要体现在建筑铝型材、铝合金装饰件等的消耗上,多在房屋的新开工阶段。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

从微观到宏观:考察行业变局
9:2012年,电解铝年产能超过90万吨的铝厂规模已经占到总产能的一半以上。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

10:2013年7月,国家工信部发布《铝行业规范条件》,规定:“新建和改造的电解铝铝液电解交流电耗必须低于( )千瓦时/吨铝,铝锭综合交流电耗必须低于(  )千瓦时/吨铝”。
[‘12750’, ‘13000’, ‘13200’, ‘13350’]
答案:

11:国内铝厂从亏损,到调整产量,往往存在较长周期的滞后。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘1’]

了解铝相关市场及行业
12:电解铝现货贸易的场所包括哪些?
[‘上海物贸’, ‘广州南海有色’, ‘杭州及无锡地区有色市场’, ‘上海期货交易所’]
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13:铝价和原油价格的阶段性趋同,主要是基于哪些因素?
[‘电解铝的制取过程需要消耗电力,电力来源于能源市场’, ‘电解铝的制取过程需要消耗阳极炭块,阳极炭块来源于煤沥青和石油焦’, ‘天然气与原油的消费替代,引起海外铝厂成本的波动’, ‘下游消费领域存在重叠’]
答案:

14:烧碱消耗量越大,一定意味着氧化铝的产出越多。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

铝的品种基础
15:中国铝土矿近年来的储产比维持在多少年?
[’10余年’, ’20余年’, ’30余年’, ’40余年’]
答案:

16:印尼是全球铝土矿储量和产量最大的国家。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘2’]

17:中国铝土矿进口严重依赖澳大利亚,氧化铝进口严重依赖印尼。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

18:截至2013年底,国内电解铝建成产能排名前三的产区分别是?
[‘山东’, ‘青海’, ‘河南’, ‘新疆’]
答案:

19:2013年,国内电解铝产量最大的产区是?
[‘山东’, ‘青海’, ‘河南’, ‘新疆’]
答案:

20:如果进口盈利持续存在,可能就意味着海外铝锭进口的增加,从而对国内供应形成压力。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

21:持续跟踪电解铝的成本波动与铝厂冶炼盈亏的情况,能够帮助我们提前一步预测中游市场未来的供应变化。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘1’]

22:2013年,中国电解铝的产能和产量在全球的占比继续升高,新增产能的占比也继续增加。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

23:截至2012年数据,国内电解铝产能超过50万吨,低于100万吨的铝厂产能占比约在( )。
[‘20%’, ‘25%’, ‘35%’, ‘40%’]
答案:

24:2013年7月,国家工信部发布《铝行业规范条件》,规定:“现有电解铝企业铝液电解交流电耗必须低于( )千瓦时/吨铝,铝锭综合交流电耗必须低于( )千瓦时/吨铝”。
[‘13000’, ‘13350’, ‘13800’, ‘14000’]
答案:

25:2013年12月,国家发改委和工信部发布《关于电解铝企业用电实行阶梯电价政策的通知》,规定:铝液电解交流电耗大于13800千瓦时的铝厂,电费加价( )元/千瓦时。
[‘0.02’, ‘0.05’, ‘0.08’, ‘0.1’]
答案:

26:在2014年计划新建的电解铝产能中,西南地区的新产能项目占比最大。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:[‘2’]

27:国内铝厂从亏损,到调整产量,往往存在较长周期的滞后。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

28:铝价和原油价格的阶段性趋同,主要是基于哪些因素?
[‘电解铝的制取过程需要消耗电力,电力来源于能源市场’, ‘电解铝的制取过程需要消耗阳极炭块,阳极炭块来源于煤沥青和石油焦’, ‘天然气与原油的消费替代,引起海外铝厂成本的波动’, ‘下游消费领域存在重叠’]
答案:

29:在2012年,全国主要铝厂的产能分布中,排名在前五的铝厂包括?
[‘中铝’, ‘中电投’, ‘信发’, ‘云铝’]
答案:

铝交易策略

单边交易(long-only or short-only)
1:下面关于单边交易表述正确的有哪些?
[‘单边交易核心是获取价差收益’, ‘单边交易押注的是涨跌的概率’, ‘单边交易是对同一资产同一时间低买高卖’, ‘单边交易理论上面临的涨跌概率是一样的’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]

2:趋势交易是单边交易的一种交易方式,一般不会长期持有。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:加微信看答案

3:单边交易是建立在行情分析基础上的制定交易策略,严守纪律的投资过程,并不需要资金管理。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

4:对于国内铝期货表述错误的是( )。
[‘国内铝期货交易不活跃’, ‘国内铝期货波动率较小’, ‘国内铝期货难以吸引大资金介入’, ‘国内铝期货收益率很大’]
答案:

5:在国内铝期货上参与套期保值存在一定的流动性风险。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

套利(arbitrage)
6:下面关于套利条件描述错误的有( )。
[‘同一资产同一市场不同拥有多个价格’, ‘同一资产不同市场同一时间拥有多个价格’, ‘类似资产价格变动不同步’, ‘套利实质是顺从价差’]
答案:[‘4’]


7:属于铝期货套利的有哪些?
[‘买沪铝1408,抛铝1409’, ‘买LME三个月铝,抛沪铝1409’, ‘买沪铜1409、抛沪铝1409’, ‘买铝现货、抛沪铝1409’]
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8:理论上的套利设计都是无风险套利,实际操作中很难实现无风险套利。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

9:套利作为相对稳健的交易方式,其面临哪些风险?
[‘部分头寸无法同时成交,存在裸头寸的风险’, ‘由于价差长时间无法回归或者价差运行区间因均衡关系变化而改变’, ‘交易对手违约风险’, ‘由于长时间价差回归,持有头寸亏损过大导致保证金不足风险’]
答案:

10:大型机构投资者追求稳定的收益,套利非常适合机构投资者的需求。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

对冲(hedge)
11:对冲遵循的市场风险中性原则,是从马克维茨的资产组合理论发展而来的。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:[‘1’]

12:对冲交易策略主要是降低持有资产的组合风险,而套利是从不合理价差中获利。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:加微信看答案

13:下面关于期货套期保值说法正确的有( )。
[‘期货套期保值实际上是期货市场和现货市场对冲’, ‘套期保值作为金融市场最常见的对冲模式,已经被广大实体企业逐渐认识和参与’, ‘套期保值可以运用期货、互换、期权等金融衍生品工具,核心没变化,即两个市场对冲’, ‘对于铝这个品种而言,表现为用期货和现货市场、远期互换合约、期权合约等工具对冲’]
答案:

14:期货套期保值类型包括哪些?
[‘买入套期保值’, ‘卖出套期保值’, ‘复合套期保值’]
答案:

15:期货套期保值目前有两个理论:基差逐利和投资组合理论。
[‘正确’, ‘错误’]
答案:

创新组合策略应用
16:创新组合可以运用哪些工具?
[‘期货’, ‘期权’, ‘远期’, ‘互换’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]

17:互换是指两个交易主体达成在将来互换现金流的合约,在合约中双方约定现金流的互换时间以及现金流数量的计算方法。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:加微信看答案

18:在实际贸易中,买卖双方不能实现成交,很多事件是对价格的分析,而价格又体现为现金流的时间价值。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

19:互换合约在一定程度上解决了买卖双方的现金流问题。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

20:在互换合约中,买方的现金流情况包括( )。
[‘买方需要支付一笔货款’, ‘支付外部融资利息’, ‘获得互换合约中约定的现金流收入’]
答案:

21:在互换合约中,卖方的现金流情况包括( )。
[‘收到一笔货款’, ‘用货款进行无风险投资获得的投资收益’, ‘将货款投资获得的无风险收益按一定比例支付给买方’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’]

铝交易策略
22:下面关于国内电解铝行业表述正确的有哪些?
[‘产业结构类似于钢铁行业’, ‘产能过剩是电解铝行业的顽疾’, ‘原材料对外依存度高’, ‘下游产品都是高端产品’]
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23:套利策略的优点包括哪些?
[‘相对于单边交易,资金利用率较高’, ‘套利的交易成本相对较低’, ‘套利组合缴纳的保证金低于单纯的两笔或多笔单边交易’, ‘套利策略的利润相对稳定,可以容纳大资金参与 ‘]
答案:

24:跨期套利成本主要有哪些?
[‘交割费用’, ‘交易费用’, ‘资金占用成本’, ‘增值税变动’]
答案:

25:铝期货期现套利并不需要考虑现货升贴水。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

26:LME铝库存融资交易中生产商、仓储公司和投行三方都获益。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:[‘1’]

27:LME铝现货较三个月期价溢价,而全球铝现货贸易贴水。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:加微信看答案

28:沪铝合约间价差存在明显的季节性,2-3月份为做空价差。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

29:沪铝和LME铝套利的核心在于内外比价和展期收益。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:

30:参与仓单融资的主体包括哪些?
[‘拥有商品物权的企业’, ‘仓储公司’, ‘银行’, ‘采购商’]
答案:

31:新型的仓单融资,对仓单在期货市场上进行保值,这时候融资额为到货物价值的70%。
[‘正确’, ‘错误’, ”, ”]
答案:[‘2’]

32:铝企业进行套期保值需要注意的事项有哪些?
[‘不能超过铝企业的风险承受度’, ‘尽量做好各项风险应对方案’, ‘套保比率不可以进行调整’, ‘设计的套保方案可以出现大规模亏损’]
答案:加微信看答案

33:互换交易的步骤有哪些?
[‘识别现金流’, ‘匹配现有头寸’, ‘创造所需的现金流’]
答案:

34:下面关于现货、期货和互换创新组合工具表述正确的有哪些?
[‘现货风险敞口通过期货市场规避’, ‘在期货市场保值放弃了利率,通过互换合约上获得现金流弥补’, ‘互换合约的对手方通过期货市场匹配和了结’, ‘互换合约双方是互惠互利的’]
答案:

35:铝交易中的互换工具在实际操作中面临的风险有哪些?
[‘对期限和现金流有特殊要求的一方难以寻到匹配对手方’, ‘信用违约风险’, ‘约定的升水难以精确确定’, ‘固定利率收益小于贷款利息’]
答案:

36:构建一个铝冶炼厂现货+期货+互换创新组合的要素包括( )。
[‘冶炼厂每个月生产1000吨铝锭’, ‘通过期货市场卖出100手期货合约进行保值’, ‘冶炼厂与以采购商签订未来三个月以5%的无风险收益的现金流’, ‘采购商支付货款’]
答案:[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]