股票期权的应用
1:股票投资者希望能够“以小博大”，投资者应当选择买入（
）期权以代替直接购入股票的方式。
[‘实值甚至深度实值看涨期权’, ‘虚值甚至深度虚值看涨期权’, ‘实值甚至深度实值看跌期权’, ‘虚值甚至深度虚值看跌期权’]
答案：[‘1’]
2:投资者持有的股票已经有较大浮赢，并希望有个更高的价格而止盈离场。这时投资者应采取（ ）的策略。
[‘买进看涨期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘买进看跌期权’, ‘卖出看跌期权’]
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3:投资者计划购入某股票，为了提高资金使用效率，他可以采用（
），通过期权复制股票多头。
[‘买入一份看涨期权，同时卖出一份相同执行价格及相同到期时间的看跌期权’, ‘买入一份看跌期权，同时卖出一份相同执行价格及相同到期时间的看涨期权’, ‘买入一份看涨期权，同时买入一份相同执行价格及相同到期时间的看跌期权’, ‘卖出一份看跌期权，同时卖出一份相同执行价格及相同到期时间的看涨期权’]
答案：
金融期权的保险应用
4:某投资者计划使用期权对持有的股票进行保险，若他愿意承担的风险较大，他应选择（ ）。
[‘买入虚值程度较高的看跌期权’, ‘买入虚值程度较低的看跌期权’, ‘买入实值程度较高的看跌期权’, ‘买入实值程度较低的看跌期权’]
答案：
5:关于领圈套利，下列说法中不正确的是（ ）。
[‘领圈套利的目的是股票拥有者希望降低保险的成本’, ‘领圈套利的具体做法是买进一手看跌期权，同时出售一手看涨期权’, ‘领圈套利的具体做法是买进一手看涨期权，同时出售一手看跌期权’, ‘领圈套利通常采用虚值期权’]
答案：
6:下列关于股票组合的说法，不正确的是（
）。
[‘为一个股票投资组合进行保险，可以买入组合中每个股票相应的个股看跌期权，可以买入股指看跌期权。’, ‘买入股指看跌期权为一个股票投资组合进行保险，在操作上更为便利 。’, ‘买入股指看跌期权为一个股票投资组合进行保险，存在跟踪误差。’, ‘股指期权交易往往使用较低的隐含波动率，使得保险成本较低。’]
答案：[‘4’]
期权统计量的预测功能
7:股票期权交易量突然增长往往是标的股票即将出现异动的预兆，下列关于股票期权交易量预测功能的说法中不正确的是（
）。
[‘如果期权交易量的增量基本是由套利单引起的，则交易量剧增并不代表股票将出现异动。’, ‘一般情况下交易量忽然增加至该期权平均交易量的3倍左右，就可以认为该股票期权交易量显著增长了。’, ‘如果增加的期权交易量中相当大的部分是平值或者虚值期权，则判断股票价格将异动的可靠性较高。’, ‘如果突增的期权交易量集中在距离到期日较远的期权，则判断股票价格将异动的可靠性较高。’]
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8:隐含波动率的变化可以预测标的资产价格的走向，下列关于隐含波动率预测功能的说法中不正确的是（ ）。
[‘股票价格或者股指的低点，通常伴随着波动率的高点。’, ‘当股票期权处于历史高点时，可以考虑采用买入该股票并卖出该股票的看涨期权的策略。’, ‘一般情况下，股市熊市时伴随着增长的隐含波动率，而牛市时伴随着下降的隐含波动率。’, ‘当隐含波动率见顶回落时，常常对应的是股市达到顶部。’]
答案：
9:当看跌-看涨比率见顶回落时，是标的价格（ ）的信号。
[‘见底’, ‘见顶’, ‘震荡’, ‘无法判断’]
答案：
期权在套期保值中的应用
10:下列关于期权套期保值的说法中，不正确的是（ ）。
[‘期权套保在规避市场下跌风险的同时，保留了市场上涨的获利机会’, ‘期权套保资金占用更少’, ‘期权买方不存在追加保证金的风险’, ‘期权套保存在基差风险’]
答案：
11:李先生持有某个股票投资组合，为了进行套期保值，他不可采取策略是（ ）。
[‘买入看跌期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘卖出看跌期权’, ‘卖出期货’]
答案：[‘3’]
12:关于期权套保比率，下列说法中不正确的是（ ）。
[‘期权套期保值比率的确定可分为等量对冲、静态对冲和动态对冲三类方法。’, ‘等量对冲策略并不能完全对冲掉现货的市场风险。’, ‘等量对冲策略能够很好覆盖现货的市场风险。’, ‘动态对冲的方法需要根据建仓后期权DELTA变化，不断调整期现比例。’]
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金融期权在风险管理中的应用
13:李先生的股票持仓全部是中国平安股票，为了避免股票价格下跌可能造成的风险，李先生需要购买（ ）。
[‘中国平安看跌期权’, ‘沪深300指数看跌期权’, ‘中国平安看涨期权’, ‘沪深300指数看涨期权’]
答案：
14:刘女士持有的X股票目前的市场价格为70元，已有浮赢20%。她希望在股票上涨至80元的时候止盈离场，以下（ ）策略可以帮她实现这一目标。
[‘买入执行价格为80元的X股票看涨期权’, ‘买入执行价格为80元的X股票看跌期权’, ‘卖出执行价格为80元的X股票看涨期权’, ‘卖出执行价格为80元的X股票看跌期权’]
答案：
15:张先生经过基本面分析，计划购入X股票10000股，但认为当前34元/股的价格偏高。如果股价降至30元，他认为将是理想的建仓位置。以下（ ）策略可以帮他实现这一目标。
[‘买入执行价格为30元的X股票看涨期权’, ‘买入执行价格为30元的X股票看跌期权’, ‘卖出执行价格为30元的X股票看涨期权’, ‘卖出执行价格为30元的X股票看跌期权’]
答案：
16:Delta是期权相对于标的资产的套期保值比率，如果某个沪深300指数期权合约的Delta为0.6，这表明（ ）。
[‘若沪深300指数上升10个点，该股指期权上升6个点’, ‘若沪深300指数上升10个点，该股指期权下降6个点’, ‘若沪深300指数期权上升10个点，沪深300指数上升6个点’, ‘若沪深300指数期权上升10个点，沪深300指数下降6个点’]
答案：[‘1’]
17:凯元基金持有市值3000万元的股票组合，其与沪深300指数的贝塔系数为1.2，沪深300指数目前点位3000点，沪深300股指期权的合约乘数为100元/点。凯元基金决定买入平值的看跌期权为投资组合保值，权利金为50点，delta为0.52。用等量对冲的方式建立套期保值头寸，投资者需要买入看跌期权（
）手。
[‘120’, ‘ 150’, ‘220’, ‘ 230’]
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18:凯元基金持有市值3000万元的股票组合，其与沪深300指数的贝塔系数为1.2，沪深300指数目前点位为3000点，沪深300股指期权的合约乘数为100元/点，凯元基金决定买入平值的看跌期权为投资组合保值，权利金为50点，delta为-0.52。用delta中性对冲的方式建立套期保值头寸，投资者需要买入看跌期权（
）手。
[‘200’, ‘210’, ‘220’, ‘230’]
答案：
19:继续上题，一个月后看跌期权的delta值变为-0.6，在动态delta中性对冲策略下，基金管理人需要（ ）。
[‘再买入30手看跌期权’, ‘再买入50手看跌期权’, ‘平仓30手看跌期权’, ‘平仓50手看跌期权’]
答案：
20:李先生持有的投资组合全部由X股票构成，他计划采取领圈套利策略为其投资组合进行保值，下列（ ）可实现这一目标。
[‘买入看涨期权’, ‘卖出看涨期权’, ‘买入看跌期权’, ‘卖出看跌期权’]
答案：
21:某企业签订的进口合同的支付货币为欧元，而企业自身的外汇储备主要为美元存款。由于近期欧元兑美元汇率一直处于升值趋势，因此企业希望通过套期保值操作来规避汇率风险，该企业可以选择（
）来实现保值目的。
[‘买入欧元兑美元期货’, ‘买入欧元兑美元看涨期权’, ‘买入欧元兑美元看跌期权’, ‘卖出欧元兑美元看涨期权’]
答案：[‘1’, ‘2’]
22:利用看涨期权进行买期保值时，下列说法正确的是（
）。
[‘当标的资产价格上涨时，看涨期权为保值者锁定了最高买价’, ‘当标的资产价格上涨时，看涨期权为保值者锁定了最低买价’, ‘当标的资产价格下跌时，看涨期权为保值者保留了价格下跌的好处’, ‘当标的资产价格下跌时，看涨期权的权利金增加了购买标的资产的成本’]
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