炼厂公式计价套保
1:案例：作为炼厂，在7月份买入9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为普氏Dubai的9月份现货均价+2美元/桶。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 问题1：在没到9月份开始计价之前，这船原油的结算价格是未知的。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]
2:案例：作为炼厂，在7月份买入9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为普氏Dubai的9月份现货均价+2美元/桶。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题2：在9月计价期结束之前，虽然无法计算出结算价格，但是如果在8月份要动态的给这船原油进行估价，最佳的参考基准原油的价格是（ ）。
[‘Brent原油期货的11月份合约价格’, ‘WTI原油期货的10月份合约价格’, ‘上海原油期货10月份合约价格’, ‘Dubai原油9月份掉期价格’]
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3:案例：作为炼厂，在7月份买入9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为普氏Dubai的9月份现货均价+2美元/桶。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题3：8月10日（工作日），查看Dubai的9月份掉期价格为43.20美元/桶，为将这船现货原油的价格锁定，纸货操作是（ ）合同数量相当的Dubai原油9月份掉期。
[‘买入’, ‘卖出’]
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4:案例：作为炼厂，在7月份买入9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为普氏Dubai的9月份现货均价+2美元/桶。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题4：8月10日（工作日），为了纸货上获得更好的流动性，在进行方向性套保时，可以考虑按照合同数量买入原油期货进行对冲，为了避免展期操作和减少基差风险，应该买入（ ）的ICE Brent原油期货。（注意ICE BRENT的合约到期日规则）
[’10月份’, ’11月份’, ’12月份’, ‘1月份’]
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5:案例：作为炼厂，在7月份买入9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为普氏Dubai的9月份现货均价+2美元/桶。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题5：在进行方向性套保对这船原油进行锁价，需要注意的是，买入的原油期货需要在未来均衡平仓，为减少日内油价波动的风险，应该在计价期9月份的每个工作日的（ ）进行平仓。（提示：Dubai现货价格的在窗口交易的产生时间）
[‘凌晨2:30’, ‘下午 15:00’, ‘下午16:30’]
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炼厂点价方式套保
6:案例：7月下旬，应炼厂的计价要求，贸易商（卖方）向炼厂（买方）卖出一船9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为ICE Brent原油期货11月份合约+3美元/桶，点价期限为合约到期日前数第六个工作日。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题1：根据本课程，该船原油的计价公式俗称点价公式，炼厂买方获得的现货原油的计价公式的计价期是（ ）。
[‘9月份’, ’11月份’, ‘买方通过点价的时间来确定’]
答案：[‘3’]
7:案例：7月下旬，应炼厂的计价要求，贸易商（卖方）向炼厂（买方）卖出一船9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为ICE Brent原油期货11月份合约+3美元/桶，点价期限为合约到期日前数第六个工作日。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题2：8月10日，买方查看ICE Brent原油期货的首行合约价格为45.30，通知对方按合同量全部点价，则可实现该船原油的价格为48.30美元/桶。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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8:案例：7月下旬，应炼厂的计价要求，贸易商（卖方）向炼厂（买方）卖出一船9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为ICE Brent原油期货11月份合约+3美元/桶，点价期限为合约到期日前数第六个工作日。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题3：在本课程提供的点价公式案例中，买方即炼厂是否需要自己进入期货市场交易原油期货。（ ）
[‘不需要’, ‘需要’]
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9:案例：7月下旬，应炼厂的计价要求，贸易商（卖方）向炼厂（买方）卖出一船9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为ICE Brent原油期货11月份合约+3美元/桶，点价期限为合约到期日前数第六个工作日。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题4：在本课程提供的点价公式案例中，卖方即贸易商在接到买方点价通知后，进入原油期货市场的操作属于（ ）。
[‘买入（平仓）操作’, ‘买入（开仓）操作’, ‘卖出（平仓）操作’, ‘卖出（开仓）操作’]
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10:案例：7月下旬，应炼厂的计价要求，贸易商（卖方）向炼厂（买方）卖出一船9月份提油的ESPO（俄罗斯远东出口）原油，离岸价（FOB）计价公式为ICE Brent原油期货11月份合约+3美元/桶，点价期限为合约到期日前数第六个工作日。 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _问题2：如果买方对于点价操作后，觉得点价价格过高，可以选择自己卖出期货进行对冲，将价格风险敞口转为中性。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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炼厂现货计价转换
11:对于采取公式计价的现货原油的基准原油和计价期，可以通过相应的期货（或纸货）操作进行计价基准和计价期的转换。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]
12:如果贸易商卖出了一船原油，是未来9月份计价，需要转为10月份计价，对基准原油纸货的操作方向是（ ）。
[‘买入9月/10月价差’, ‘卖出9月/10月价差’]
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13:如果贸易商卖出了一船原油，未来9月份的DTD Brent计价，要转为9月份的Dubai计价，则在基准原油价差掉期操作的方向是（ ）。
[‘买入DTD Brent/Dubai 价差掉期’, ‘卖出DTD Brent/Dubai 价差掉期’]
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风险敞口对冲管理
14:本课程提出的产业在价格风险管理的理念是“风险可知、可控、可承受”。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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15:从价格波动对企业经营产生盈亏的角度，价格风险敞口分为（ ）三种基本类型。
[‘多头型’, ‘中立型’, ‘空头型’, ‘低风险型’, ‘中风险型’, ‘高风险型’]
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16:炼厂作为现货的买方，获得卖方的点价公式，在完成点价之后，其这船现货的价格风险敞口是（ ）。
[‘多头型’, ‘空头型’, ‘中立型’]
答案：[‘1’]
17:炼厂采取原油均衡采购均衡计价，产品均衡销售的策略，在不进行套保操作的情况下，当期（月份）油价出现暴涨，则炼厂的当期经营利润将（ ）。
[‘增加’, ‘减少’]
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18:根据本课程，讲师认为，套期保值操作，对纸货工具的流动性（交易量）要高度重视，以确保套期保值方案可实现。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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企业库存管理策略
19:根据本课程讲师的观点，油价波动剧烈，始终保持低库存是最优的策略。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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20:根据本课程讲师的观点，通过买入原油期货获取交割实物进行囤货并不是最好的策略，因为原油期货是价格风险管理工具，现货才是获取实物的基本途径。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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21:在2020年疫情冲击之下，全球石油需求塌陷，现货原油过剩严重，应当结合原油期货月差、基差的变化，采取买现货卖期货对冲的手段进行囤货。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]
22:库存管理的重要物流资源是仓储设施（如油罐），也是产业获得原油时间价值的重要资源。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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23:随着油价的下跌，应该不断按照未来所需要的现货量进行买入期货，这种操作因为有未来的现货采购支撑，风险不高。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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第七课 原油套期保值
24:锁价和点价，是将未来的现货原油的价格从浮动计价转变为固定价，将价格的不确定转变为确定。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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25:以期货原油指定月份合约为基准原油的计价公式，又称为点价公式。点价公式对于买方在（ ）的选择上具有灵活性。
[‘基准原油’, ‘计价期’, ‘升贴水’]
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26:买入原油期货的头寸，可以方向性对冲现货未来价格上涨的风险；卖出原油期货头寸，可以方向性对冲库存未来价格下跌的风险。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]
27:在本课程中，讲师的观点是，在套期保值操作上，将单边的纸货工具（掉期）转变为单边的原油期货和价差工具组合，目的是提高流动性，对于价差工具的操作可以根据价差的基本面意义进行操作优化。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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28:本课程中，讲师介绍了套期保值中确定纸货操作方向的“转换法”，如果纸货工具选择了原油期货，那么是利用原油期货的（ ）动作和现货原油未来的计价进行对冲。
[‘开仓’, ‘平仓’]
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29:对于多头型的价格风险敞口，对应的期货（或者纸货）的操作方向是（ ）。
[‘买入’, ‘卖出’]
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30:根据本课程，对炼厂的价格风险敞口分析，主敞口方面，对于油价的风险敞口属于（ ）。
[‘多头型’, ‘中立型’, ‘空头型’]
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31:与散户不断通过原油期货抄底不同，产业利用低油价进行屯油，本质上是在供大于求的市场基本面下，获得沃金理论中的正套便利收益，这个收益体现在原油期货的月差结构中，可以结合仓储成本、资金成本和远期价差纸货工具进行量化计算。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]
32:根据讲师的建议，在市场的月差出现负值并不断加深的过程中，低风险的策略是买入现货抛出期货对冲。（ ）
[‘正确’, ‘错误’]
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