流通受限股票估值模型介绍和其他估值问题

流动性折扣模型的理论基础
1:2017年9月6日,中国基金业协会发布《证券投资基金投资流通受限股票估值指引(试行)》中,对于流通受限股票采用的估值模型是( )。
[‘亚式期权模型’, ‘欧式期权模型’, ‘二元期权模型’, ‘美式期权模型’]
答案:[‘1’]

其他估值问题和解决思路探讨
2:在对非上市股权估值时,“参考最近融资价格法”主要适用于以下哪一类公司的发展阶段( )。
[‘初创成长期’, ‘企业成熟期’, ‘清算破产阶段’, ‘企业稳定发展期’]
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流动性折扣模型的理论基础
3:流通受限股票与自由流通股票在估值中的主要差异是( )。
[‘收益权差异,流通受限股票无法获得公司分红’, ‘流动性差异,流通受限股票无法在解禁日前自由卖出’, ‘投票权差异,流通受限股票无法获得正常投票权’]
答案:

4:为了计算流通受限股票在估值时相对于流通股的折扣,Chaffe(1993)引入了衍生品的概念,提出( )。
[‘在持有流通受限股票时,购买一份看跌期权来保护限售期间的潜在价格下跌损失。’, ‘在持有流通受限股票时,卖出一份看涨期权来保护限售期间的潜在价格下跌损失。’, ‘在持有流通受限股票时,买入一份股指期货来对冲限售期间的潜在价格下跌损失。’]
答案:


流动性折扣模型的参数解析
5:在Finnerty(2012)的亚式看跌期权模型定价模型中,下面对于各个参数与亚式看跌期权价值的关系阐述正确的是( )。
[‘波动率越高,看跌期权价值越低’, ‘剩余期限越长,看跌期权价值越低’, ‘股息率越高,看跌期权价值越低’]
答案:

6:在Finnerty(2012)的亚式看跌期权模型定价模型中,对于市场投资者的行为假设是( )。
[‘有一定择时能力,能以不低于最新市价的价格出售股票’, ‘有完美择时能力,能以剩余期限内的最高价出售股票’, ‘无择时能力,能以剩余期限内的平均价格出售股票’]
答案:[‘3’]

7:在采用亚式看跌期权模型对限售股进行估值时,下面哪个因素与最终的限售股估值结果无关( )。
[‘该公司对应流通股的最新交易价格’, ‘该公司限售股的初始获取成本’, ‘该公司限售股的剩余限售期限’]
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其他估值问题和解决思路探讨
8:对于国内市场的停牌股票,下面哪个不是《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》中列出估值方法( )。
[‘指数收益法’, ‘可比公司法’, ‘市场价格模型法’, ‘期权定价法’]
答案:

9:在采用指数收益法对停牌股票进行估值时,应该使用下面哪个系列的指数( )。
[‘AMAC行业指数’, ‘沪深300行业指数’, ‘中证500行业指数’, ‘国证1000行业指数’]
答案:

10:下面哪些情形会导致指数收益率自身失真,无法反应市场和行业真实情况。导致基于指数收益法的后续估值偏离公允价值( )。
[‘成分股大量停牌:2015年7月,行业指数中大量成分股临时停牌,导致行业指数收益率无法体现全市场大跌的真实情况。’, ‘成分股数量过少:行业数量分布部分行业指数成分股数量过少,指数收益率受少量个股影响过大。’, ‘指数定期调整:行业指数根据指数规则进行样本定期调整,指数成分股名单发生变化。’]
答案:

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