分类：基金从业后续培训

非上市股权投资估值
1:下列哪个关于行业指标法的描述是错误的是（ ）。
[‘行业指标法通常只在有限情况下运用’, ‘行业指标法通常用来对别的方法进行验证’, ‘行业指标法是市场法的一种应用’, ‘行业指标法一般可以单独使用’]
答案：[‘4’]

2:下列哪项关于成本法的描述是错误的是（ ）。
[‘在估计非上市股权的公允价值时，通常使用的成本法为净资产法’, ‘成本法通常适用于重资产或控股型的被投资企业’, ‘成本法中的成本是指历史投资成本’, ‘成本法是估值技术的一种’]
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3:下列关于情景分析方式的说法，正确的是（ ） 。
[‘情景分析方法下可以综合运用多种估值方法’, ‘情景分析需要考虑每种情景的发生概率’, ‘情景分析方法必须采用市场法、收益法和成本法三种方法’, ‘情景分析方法必须采用三种以上情景’]
答案：

4:参考最近融资价格法属于估值技术中的哪一种？
[‘市场法’, ‘收益法’, ‘成本法’, ‘无法判定’]
答案：

5:下列哪些因素通常用来判断最近融资价格的公允性？
[‘是否有新的投资人参与最近融资’, ‘最近融资价格与更早的融资价格相比是否表现出较大增幅’, ‘最近融资金额对被投资企业而言是否重大’, ‘最近融资是否完成了工商登记’]
答案：

6:在选用合适的市场乘数时，通常考虑的因素包括（）。
[‘被投资企业所处的行业’, ‘被投资企业所处的发展阶段’, ‘被投资企业的财务杠杆水平’, ‘被投资企业的部门组织架构’]
答案：[‘1’, ‘2’, ‘3’]

IRR简介
7:通常基金IRR与LP IRR的关系是（ ）。
[‘基金 IRR>LP IRR’, ‘基金 IRR加微信看答案

8:按照美国通用会计准则的规定，在计算IRR时所用的现金流频率是（ ）。
[‘每日’, ‘每月’, ‘每季度’, ‘每年’]
答案：

9:按照全球投资业绩标准（GIPS）的规定，在计算IRR时所用的现金流频率是（ ）。
[‘每日’, ‘每月’, ‘每季度’, ‘每年’]
答案：

流动性折扣模型的理论基础
1:2017年9月6日，中国基金业协会发布《证券投资基金投资流通受限股票估值指引（试行）》中，对于流通受限股票采用的估值模型是（ ）。
[‘亚式期权模型’, ‘欧式期权模型’, ‘二元期权模型’, ‘美式期权模型’]
答案：[‘1’]

其他估值问题和解决思路探讨
2:在对非上市股权估值时，“参考最近融资价格法”主要适用于以下哪一类公司的发展阶段（ ）。
[‘初创成长期’, ‘企业成熟期’, ‘清算破产阶段’, ‘企业稳定发展期’]
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流动性折扣模型的理论基础
3:流通受限股票与自由流通股票在估值中的主要差异是（ ）。
[‘收益权差异，流通受限股票无法获得公司分红’, ‘流动性差异，流通受限股票无法在解禁日前自由卖出’, ‘投票权差异，流通受限股票无法获得正常投票权’]
答案：

4:为了计算流通受限股票在估值时相对于流通股的折扣，Chaffe（1993）引入了衍生品的概念，提出（ ）。
[‘在持有流通受限股票时，购买一份看跌期权来保护限售期间的潜在价格下跌损失。’, ‘在持有流通受限股票时，卖出一份看涨期权来保护限售期间的潜在价格下跌损失。’, ‘在持有流通受限股票时，买入一份股指期货来对冲限售期间的潜在价格下跌损失。’]
答案：

流动性折扣模型的参数解析
5:在Finnerty（2012）的亚式看跌期权模型定价模型中，下面对于各个参数与亚式看跌期权价值的关系阐述正确的是（ ）。
[‘波动率越高，看跌期权价值越低’, ‘剩余期限越长，看跌期权价值越低’, ‘股息率越高，看跌期权价值越低’]
答案：

6:在Finnerty（2012）的亚式看跌期权模型定价模型中，对于市场投资者的行为假设是（ ）。
[‘有一定择时能力，能以不低于最新市价的价格出售股票’, ‘有完美择时能力，能以剩余期限内的最高价出售股票’, ‘无择时能力，能以剩余期限内的平均价格出售股票’]
答案：[‘3’]

7:在采用亚式看跌期权模型对限售股进行估值时，下面哪个因素与最终的限售股估值结果无关（ ）。
[‘该公司对应流通股的最新交易价格’, ‘该公司限售股的初始获取成本’, ‘该公司限售股的剩余限售期限’]
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其他估值问题和解决思路探讨
8:对于国内市场的停牌股票，下面哪个不是《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》中列出估值方法（ ）。
[‘指数收益法’, ‘可比公司法’, ‘市场价格模型法’, ‘期权定价法’]
答案：

9:在采用指数收益法对停牌股票进行估值时，应该使用下面哪个系列的指数（ ）。
[‘AMAC行业指数’, ‘沪深300行业指数’, ‘中证500行业指数’, ‘国证1000行业指数’]
答案：

10:下面哪些情形会导致指数收益率自身失真，无法反应市场和行业真实情况。导致基于指数收益法的后续估值偏离公允价值（ ）。
[‘成分股大量停牌：2015年7月，行业指数中大量成分股临时停牌，导致行业指数收益率无法体现全市场大跌的真实情况。’, ‘成分股数量过少：行业数量分布部分行业指数成分股数量过少，指数收益率受少量个股影响过大。’, ‘指数定期调整：行业指数根据指数规则进行样本定期调整，指数成分股名单发生变化。’]
答案：

信义义务的制度起源与内涵界定
1:信义义务也称受信义务，是民事义务中的一种责任重大的义务，它包含忠实义务和勤勉义务两种内涵。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]

2:忠诚义务也称注意义务、善管义务、谨慎义务。
[‘正确’, ‘错误’]
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公司语境中的信义义务
3:董事有权查阅公司的财务资料，有权要求公司的财务部门向其回报财务收支情形。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

4:董事主张商业判断规则的保护，应具备的条件是（ ）。
[‘董事在作出公司决定时没有存在利益冲突’, ‘董事在决策时已经掌握必要的信息咨讯，不存在盲目冲动’, ‘董事有理由说明当时的决策是符合公司的最大利益的’]
答案：

有限合伙型基金语境中的信义义务
5:依据合伙的法律原理及我国合伙企业法的规定，有限合伙人只以投资为限对合伙企业债务负责。 
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

资管纠纷的成因
1:资管纠纷“爆发”可能成因包括（ ）。
[‘“大资管”业务总体量的高速增长提供了基础’, ‘《监管新规》的直接推动作用’, ‘金融审判政策的调整为“大资管”诉讼提供了司法资源支持’, ‘违反监管规定对合同效力的影响’]
答案：[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]

资管纠纷类型之——“收益权”项目的合法性
2:目前各种资产收益权的常见类型不包括（ ）。
[‘以债权作为基础资产的收益权’, ‘以股权作为基础资产的收益权’, ‘以信贷资产作为基础资产的收益权（如信托受益权的收益权）’, ‘以期权作为基础资产的收益权’]
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3:《新规》私募产品的投资范围由合同约定，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权（含债转股）和受（收）益权以及符合法规规定的其他资产。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

资管纠纷类型之——明股实债类资管的裁判规则
4:明股实债，是指投资回报不与被投资企业的经营业绩挂钩，不是根据企业的投资收益或亏损进行分配，而是向投资者提供保本保收益承诺，根据约定定期向投资者支付固定收益，并在满足特定条件后由被投资企业赎回股权或者偿还本息的投资方式，常见形式包括回购、第三方收购、对赌、定期分红等。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

5:“明股实债”可能产生的风险包括（ ）。
[‘无法收回款项’, ‘承担出资不实的补充赔偿责任’, ‘目标公司为“股权回购”行为提供的担保无效’]
答案：

资管纠纷类型之——非典型担保类增信措施引发的纠纷
6:优先/劣后级的交易结构和设置第三人回购是常见的资管增信措施。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]

资管纠纷类型之——管理人义务
7:参照信托法律关系，管理人义务的内容包括勤勉、诚实、信用、谨慎和公平对待。
[‘正确’, ‘错误’]
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8:以下属于资管新规规定的合格投资者的的是（ ）。
[‘具有两年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，且满足以下条件之一：金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元。’, ‘具有两年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收不低于40万元。’, ‘最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。’, ‘最近1年末金融资产不低于1000万元的法人单位。’]
答案：

母基金的投资策略
1:一般情况下，资金供给方将资金提供至需求方的股权投资途径有哪些？
[‘直接投资到项目公司’, ‘通过母基金间接投资’, ‘通过VC、PE机构投资’, ‘通过提供贷款’]
答案：[‘1’, ‘2’, ‘3’]

2:一般企业经历哪几种成长阶段？
[‘种子期’, ‘初创期’, ‘成长期’, ‘成熟期’]
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3:母基金风险分散途径有哪些？
[‘年份’, ‘产业’, ‘阶段’, ‘团队’]
答案：

如何筛选子基金
4:投资风险投资基金没有最低认购资金要求。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

5:筛选基金的基础判断包括哪些方面？
[‘基金投资策略’, ‘团队的组成、稳定性、管理和风控能力’, ‘团队的融、投、管、退能力’, ‘团队能力和投资策略的匹配性’]
答案：

6:基金项目的开发方法包括哪些？
[‘Top-Down方法’, ‘数据库比对’, ‘现有基金网络中自主发掘’, ‘第三方推荐’]
答案：[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]

如何进行尽职调查、母基金的跟投策略
7:尽职调查的主要方法有哪些？
[‘管理团队访谈’, ‘投资人访谈’, ‘项目公司走访’, ‘第三方背景调查’]
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8:尽职调查提纲主要包括内容有哪些？
[‘过往基金回顾’, ‘本期基金管理人员’, ‘本期基金投资流程’, ‘运作合规性’]
答案：

9:母基金进行项目的跟投，核心是借助其在GP中的资源，获得风险可控的项目，以缩短母基金的资金回收时间，提高母基金的整体收益。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

母基金的设立及交易架构设计
1:在母基金的三种组织形式中，设立成本低、运作灵活、决策效率高的是哪一种？
[‘公司型’, ‘有限合伙型’, ‘契约型’]
答案：[‘3’]

2:投资者缴款完成，资金转让至托管户之后，完成私募基金产品在基金业协会的备案就可以正式对外投资了。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：加微信看答案

母基金募资条款
3:母基金的募资对象包含：（ ）
[‘工商企业’, ‘金融机构’, ‘社保基金’, ‘政府引导基金’, ‘个人投资者’]
答案：

4:当母基金投资子基金时，管理费常是单独支付的。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

母基金投资协议条款说明
5:关键人条款是指当指定的基金管理团队的核心成员身故或离开基金时，基金将直接解散并清算。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

6:投资协议补充协议一般包括下列哪些条款？
[‘carry分配条款’, ‘未来额度锁定’, ‘投委会观察席’, ‘退伙条款&权益转让’]
答案：[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]

母基金投资退出安排
7:二手份额转让（secondary
investment）是指FOFs在私募股权投资基金二级市场进行转让。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：加微信看答案

8:S基金中，对卖方（原有LP）的价值不包括（ ）。
[‘控制风险，锁定IRR’, ‘一次性回笼大笔资金（投资本金）’, ‘满足个人LP与机构LP的差异化需求’, ‘挖掘信息不对称带来的被低估机会’]
答案：

9:在母基金投资收益分配的三种方式中，fund base的分配方式也称“先回本再分利”，这种分配方式更为倾向保护GP的利益。在此种情形下LP盈利的周期显然要推迟了。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

ETF基金交易—— 投资人考量因素
1:跟踪误差、费率和税收影响等因素会影响ETF的结构及业绩。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]

2:下列属于寻找ETF报价的主要考量因素的是（ ）。
[‘当天交易’, ‘经纪商账户’, ‘下限价单以保护交易安全’]
答案：加微信看答案

交易策略与最佳实践
3:下列哪一项关于ETF交易代理人与委托人模式的表述是错误的？
[‘代理人模式的优点是客户的交易可立即执行’, ‘委托人模式的缺点是客户可能要支付风险溢价’, ‘在代理人模式中，经纪商替客户批量买入/卖出证券，并抽取一定比例佣金’, ‘在多数情形下，经纪商实际上都并不持有所交易的ETF份额’]
答案：

4:在交易的最佳实践中，在开盘和收盘时，应避免使用限价订单以获得更好的价格。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

全球ETF市场资金流动及趋势、美国ETF市场
5:下列哪种资产在ETF资产中占比最高？
[‘固定收益产品’, ‘商品’, ‘股票’]
答案：

6:下列哪一项关于美国ETF市场的表述是错误的？
[‘长期驱动因素促进ETF产品在美国市场的增长’, ‘美国股票表现优于国际股票’, ‘美国投资者偏爱混合型和大市值ETF’]
答案：[‘2’]

使用ETF的机构
7:因为ETF具备的多种优势，诸多金融机构选择应用ETF来替代一些衍生工具的仓位。
[‘正确’, ‘错误’]
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ETF运作原理、共同基金与ETF之间的对比
8:ETF初级市场有两种运作模式：以实物申购基金和以现金申购基金。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

9:下列哪一个选项不是共同基金与ETF之间的共同点（ ）。
[‘集合管理工具’, ‘支持保证金购买、卖空及止损指令和限价指令’, ‘投资成本较为合理’, ‘均通过发行/赎回份额以满足投资者的需求’]
答案：

10:ETF和共同基金的区别在于，由于ETF需以完整份额进行买卖，因此一般不提供自动买入/自动买出服务，而共同基金则可以对部分份额进行买卖，因此一般提供自动投资/自动赎回服务。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

ETF的使用方法
11:下列哪两个选项属于ETF的用途。
[‘现金资产证券化’, ‘通过投资价值型的ETF，提高价值型股票比重’, ‘进行战略性资产配置’]
答案：[‘1’, ‘3’]

12:利用ETF进行对冲时，通常通过买入某支ETF进行对冲。
[‘正确’, ‘错误’]
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13:为了填补投资者缺乏小型价值股的投资组合的不足，投资者可选择投资小型价值股的ETF。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

ETF的流动性
14:下列哪一项不是市场参与者对于ETF流动性的影响？
[‘交易量增加’, ‘市场深度增加’, ‘价差增加’, ‘溢价/折价幅度下降’]
答案：

15:ETF本质上是股票，能取得标的证券的流动性，但是不能开放给所有投资者。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

信托法的基本原理
1:《中华人民共和国信托法》所称的信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：[‘1’]

2:以下关于信托基本法律特征的叙述，正确的有（ ）。
[‘委托人将信托财产移转给受托人，受托人取得财产权’, ‘信托财产具有独立性’, ‘受益人具有诉权’, ‘委托人与受托人之间具有信义关系’]
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信托功能的历史演变
3:《中华人民共和国信托法》的颁布时间是（ ）。
[‘2002年’, ‘2001年’, ‘2000年’, ‘1999年’]
答案：

4:《中华人民共和国信托法》适用于信托当事人在中华人民共和国境内进行哪几项信托活动？
[‘民事’, ‘商业’, ‘营业’, ‘公益’]
答案：

信托在现代金融业中的运用及其主要法律问题
5:美国《统一法定信托实体法案》以一定的形式承认了信托的主体性质。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

6:受托人信义义务包括（ ）。
[‘忠实义务’, ‘诚信义务’, ‘注意义务 ‘, ‘告知义务’]
答案：[‘1’, ‘3’]

让资管业回归大信托的格局
7:《资管新规》多处体现了信托法的基本原则，主要表现为（ ）。
[‘禁止刚性兑付’, ‘强调金融机构的审慎经营和勤勉尽责’, ‘强调每只资管产品资金的独立性，不得开展或参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务’, ‘消除多层嵌套和通道’]
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养老金模式演变
1:所谓养老保险第一支柱是指（ ）。
[‘商业人寿保险’, ‘个人储蓄性养老保险’, ‘补充养老保险’, ‘基本养老保险’]
答案：[‘4’]

2:最早建立社会养老保险制度的国家是（ ）。
[‘美国’, ‘日本’, ‘英国’, ‘德国’]
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3:下列属于在现收现付制下解决老龄化的办法的是（ ）。
[‘推迟退休年龄’, ‘在职一代多缴费’, ‘减少待遇’, ‘公共财政补贴’]
答案：

4:完全积累制可以应对资本市场中的各种风险。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

5:现收现付制完全不受人口年龄结构的影响。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

案例：美国多支柱养老金制度
6:传统IRA开设账户的年龄限制是（ ）。
[’65’, ’70’, ‘65.5’, ‘70.5’]
答案：[‘4’]

7:罗斯IRA享受的税收优惠模式是如下哪种？
[‘EET’, ‘TEE’, ‘ETT’, ‘TTE’]
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8:美国第二支柱职业养老金包括（ ）。
[‘TSP’, ‘457计划’, ‘403b’, ‘401k’]
答案：

9:美国第一支柱养老金可以购买普通国债。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

10:传统的美国401（k）计划采取的是TEE模式的税收优惠。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

我国养老金制度演变与存在的问题
11:世界银行认为一国社会保障体系的最佳构成是“三支柱的养老体系”，其中企业年金属于（ ）。
[‘第一支柱，是指由政府管理同时享有税收优惠政策的社会基本养老保险’, ‘第二支柱，是指由政府推行的强制性的或由政府通过税收优惠政策鼓励倡导的由非政府机构管理的退休金计划’, ‘第三支柱，是指个人的自愿性储蓄或保险计划’, ‘第四支柱，是指由家庭等非正规组织提供的养老金计划’]
答案：[‘2’]

12:新中国成立后，制定的第一部重要的社会保障法规是（ ）。
[‘《劳动保险条例》’, ‘《社会保障法》’, ‘《国家机关工作人员退休处理暂行办法》’, ‘《社会保险暂行条例》’]
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13:我国的养老金体系面临的问题有（ ）。
[‘基本养老保险“一支独大”’, ‘第二支柱养老金发展不足’, ‘第三支柱尚在试点中 ‘, ‘发展不平衡不充分’]
答案：

14:建立企业年金的企业必须参加基本养老保险并足额缴费，同时必须有一定的经济负担能力。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

15:隐性债务是指现行养老保险制度如果立即停止运行，为了兑现对已经退休的老人和已经参加工作尚未退休的职工（中人）承诺的养老保险待遇应该积累的资金现值。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

我国养老金体系改革走向
16:下列不属于中国人口老龄化的典型特征的是（ ）。
[‘老年人口基数大且发展速度快’, ‘人口结构老化迅速并超前于现代化’, ‘人口老龄化趋势将进入高原而非高峰期’, ‘目前人口结构结构还很年轻’]
答案：[‘4’]

17:不属于人口老龄化高原带来的问题（ ）。
[‘老年抚养系数增加，养老负担沉重’, ‘养老金支出不断扩张，养老金负债问题逐步显现’, ‘制度内领取养老金的人数不断增加，引起养老金需求的膨胀’, ‘个人养老金发展不充分’]
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18:完善与优化企业年金投资运营模式的方式包括（ ）。
[‘放开个人投资选择权’, ‘拓展投资范围’, ‘促进投资多元化’, ‘建立合格默认投资工具’]
答案：

19:个人储蓄的优点是自己可以根据自己的收入水平和偏好把握储蓄的量，缺点是长寿风险。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

20:单一的养老金体系可以有效应对人口、经济和社会带来的多方面挑战。
[‘正确’, ‘错误’]
答案：

养老金及充足性指标
1:养老金是（ ）。
[‘个人储蓄，可以随时支取’, ‘养老积累，退休后分期支取’, ‘养老积累，退休时一次支取’]
答案：[‘2’]

2:养老金替代率的意义在于（ ）。
[‘评估养老金的购买力’, ‘评估养老金投资的时间价值’, ‘比较各国养老金水平的主要指标’]
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养老金三支柱及其运行机制
3:我国养老金三支柱的结构包括（ ）。
[‘社会养老保险、企业年金、职业年金’, ‘社会养老保险、企业年金、个人养老金’, ‘社会养老保险、职业年金（含企业年金）、个人养老金’]
答案：

4:养老金三支柱的运行机制为（ ）。
[‘社会养老保险保基本、企业职业年金和个人养老金补充’, ‘社会养老保险为法定计划、企业职业年金和个人养老金补充为合格计划’, ‘做大社会养老保险、企业年金和个人养老金可有可无’]
答案：

银色经济与老龄金融
5:何为老龄人口红利（ ）。
[‘老龄人口消费拉动经济’, ‘老龄人口有纳税贡献’, ‘老年人多、年轻人少’]
答案：

6:老龄人口资产结构包括（ ）。
[‘现收现付的养老金’, ‘老年劳动经营收入’, ‘老年人的资本利得’]
答案：[‘1’, ‘2’, ‘3’]

个人养老金合格计划
7:个人养老金即（ ）。
[‘个人银行储蓄’, ‘个人商业保险’, ‘延税型个人养老积累’]
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8:以下关于个人养老金合格计划，正确的是（ ）。
[‘个人自愿参加’, ‘接受政府监督’, ‘延期征税激励’, ‘单位代扣代缴’]
答案：

9:关于美国个人养老金制度，正确的是（ ）。
[‘有法可依（1974年颁布《雇员退休收入保障法》）’, ‘对于雇主供款和个人缴存均可以延期征收个人所得税，其额度可以选择’, ‘IRA和401(k)的个人账户资产可以转移’, ‘美国自由职业者没有个人养老金账户’]
答案：

个人养老金投资文化
10:培育良好的资产结构，可通过以下哪些方面实现？
[‘积极参加国家养老保险计划’, ‘尽早建立个人养老金计划’, ‘合理配置资产和管理投资风险’]
答案：

11:契约型产品和信托型产品的主要区别是（ ）。
[‘契约型产品的转移产权、信托型产品不转移产权’, ‘契约型产品不做信息披露、信托型产品定期披露信息’, ‘契约型产品不得随意解约、信托型产品可以随时选择受托人’, ‘契约型产品由公司承担风险、信托型产品共担风险’, ‘契约型产品没有风险、信托型产品风险很大’]
答案：[‘1’, ‘2’, ‘3’, ‘4’]